Еженедельный обзор украинского рынка акций 03.09.2012

СОДЕРЖАНИЕ
• Рыночный взгляд UFC Capital
• Статистика предстоящей недели
• Новости одним абзацем
• Финрезультаты «Авангарда» превзошли ожидания
• «Мироновский хлебопродукт» продолжает работать с максимальной загрузкой
• KSG Agro ухудшает прогноз на 2012 г.

РЫНОЧНЫЙ ВЗГЛЯД UFC CAPITAL
Рынок акций. Несмотря на отсутствие информации о сроках и объемах денежного стимулирования со стороны Федеральной резервной системы США (ФРС), заявление ее главы Бена Бернанке в ходе встречи в Джексон-Хоуле о возможности такой меры, было с оптимизмом воспринято инвесторами в ходе пятничной торговой сессии. При этом первые четыре торговых дня недели, игроки, жившие ожиданиями значимого события, легко поддавались влиянию негатива из Европы на фоне общей неопределенности. В целом за неделю с 27 по 31 августа индекс «Украинской биржи» просел на 5.73% до 994.58 пункта. Среднедневной объем торгов на фондовом рынке за неделю вырос на 40% до 43.7 млн. грн., а на срочном рынке – на 84% до 37.0 млн. грн.

Бумаги «Мотор Сичи» (MSICH) и «Центрэнерго» (CEEN), с которыми за неделю оформили сделок на 28.13 млн. грн. и 28.07 млн. грн. соответственно стали самыми торгуемыми на бирже. Акции «Донбассэнерго» (DOEN) продолжили демонстрировать нисходящую динамику, упав в ходе прошедшей недели на 14.76%, бумаги же «Центрэнерго» (CEEN) подешевели на 8.08%. Причиной снижения котировок энергогенерирующих компаний стала новость о переносе даты объявления приватизации контрольных пакетов их акций с августа на декабрь 2012 г. Единственной индексной бумагой, сумевшей вырасти по итогам недели стала «Укрнафта» (UNAF), акции которой подорожали на 0.36%.

НОВОСТИ ОДНИМ АБЗАЦЕМ
Один из крупнейших производителей яиц и яичный продуктов в Украине Ovostar Union (OVO PW) в январе-июне 2012 г. увеличил чистую прибыль на 41.9% г/г до $12.2 млн., чистый доход вырос на 25.7% г/г до $27.8 млн. По оценке компании, увеличение выручки обеспечено ростом цены реализации яиц и яичных продуктов, а также выручкой от сегмента переработки подсолнечника. Показатель EBITDA в первом полугодии увеличился на 43% г/г до $13.15 млн., в то время как маржа EBITDA выросла до 47% с 42% в первом полугодии 2011 г. Производство яиц в отчетном периоде выросло на 12% г/г до 324 млн. шт. Рост производства вызван увеличением поголовья кур до 3.48 млн. голов (в том числе 2.45 млн. кур-несушек) по состоянию на 30 июня текущего года, что на 39% больше по сравнению с аналогичной датой 2011 г. Средняя цена реализации (без НДС) выросла на 12% г/г до $0.082 за штуку. В январе-июне группа реализовала 2.13 тыс. т жидких яичных продуктов, что на 27.5% больше чем годом ранее. Ovostar Union сообщает о начале в июне 2012 г. нового этапа расширения производственных мощностей, который позволит к концу 2013 г. установить 1.5 млн. новых птицемест для несушек.

В 2012 финансовом году чистая прибыль «Кернела» (KER PW), одной из крупнейших диверсифицированных интегрированных компаний в агропромышленном секторе Украины, снизалась на 12.2% г/г до $198.6 млн., чистый доход вырос на 14.2% г/г до $2.17 млрд., EBITDA – на 5% г/г до $325 млн. Рост выручки компании был обусловлен, прежде всего, увеличением продаж бутилированного подсолнечного масла на 11.8% г/г до 131.86 млн. л в результате приобретения дополнительных перерабатывающих мощностей, а также выполнением контракта на поставку сахара в Аграрный фонд Украины. По прогнозам компании, 2013 ФГ будет не менее сложным по причине сильной засухи в основных районах производства подсолнечника, резкого повышения цен на сырье и продолжительной экономической неопределенности на потребительских рынках. В следующем сезоне «Кернел» намерен переработать 2.6 млн. т семян подсолнечника.

Украинский производитель аккумуляторов Westa (WES PW) в январе-июне 2012 года получил чистый убыток $13.53 млн., что на 83.7% больше, чем за аналогичный период 2011 г., чистый доход сократился на 33.3% г/г до $43.76 млн., а EBITDA – в 6.5 раз г/г до $2.44 млн. Такие результаты частично связаны с тем, что дилеры компании вступили в 2012 г. со значительными складскими запасами, что привело к падению продаж на 19% г/г в первом квартале, тогда как во втором квартале спад замедлился до 4% г/г. В 2012 г. Westa намерена увеличить продажи аккумуляторов на 10% г/г до 5.6-5.7 млн. шт. В отчете компании говорится, что на сентябрь 2012 г. запланирован запуск линии по производству герметизированных клапанно-регулируемых аккумуляторных батарей (VRLA), вложения в которую за год вросли на $8.47 млн. и к 30 июня 2012 г. достигли $18.47 млн.

Объявление конкурсов по продаже контрольных пакетов акций энергогенерирующих компаний «Центрэнерго» (53.289%) и «Донбассэнерго» (60.773%) перенесено с августа на декабрь 2012 г. В то же время Фонд госимущества напоминает, что объявлению конкурсов должно предшествовать решение Кабинета министров с утверждением условий их приватизации. В случае сохранения методологии оценки выставляемых на продажу пакетов акций энергокомпаний (с привязкой к средней цене по всем состоявшимся за последние шесть месяцев сделкам с акциями компании на фондовой бирже) правительство рискует недополучить значительную долю поступлений от приватизации, на фоне нисходящей динамики на биржах.

Sadovaya Group (SGR PW), крупный частный производитель энергетического угля в Украине, завершила первое полугодие 2012 г. с чистой прибылью $2.8 млн., что в 2.8 раз меньше, чем за аналогичный период 2011 г., чистый доход упал на 36.9% г/г до $27.36 млн., показатель EBITDA составил $4.7 млн. Основной причиной снижения продаж и, соответственно, ухудшения финансовых результатов был низкий спрос на продукцию компании со стороны энергогенерирующих компаний.
Украинский агрохолдинг «Агротон» (AGR PW) в первом полугодии 2012 г. получил $30.5 млн. чистой прибыли, что на 10.8% меньше, чем за аналогичный период 2011 г. Его суммарный доход сократился на 22.9% г/г – до $72.7 млн., в том числе продажи – на 35.4% г/г, до $41.3 млн., тогда как остальной прирост дохода был вызван переоценкой биологических активов. Снижение EBITDA, в соответствии с отчетом компании, было не столь существенным и составило 2.7% г/г до $38.8 млн., что увеличило рентабельность компании по EBITDA до 53.3% с 42.2% в первом полугодии 2011 г. В натуральных показателях продажи зерновых сократились на 13.6% по сравнению с первым полугодием прошлого года до 110.97 тыс. т.

Raiffeisen Bank International увеличил участие в уставном капитале «Райффайзен Банка Аваль» (BAVL) с 96.36% до 96.41% голосующих акций. Это произошло в результате продажи «Райффайзен Банком Аваль» акций, ранее выкупленных у акционеров.

Крымский содовый завод (KSOD), контролируемый Дмитрием Фирташем, вложит в строительство когенерационной установки 166.2 млн. грн., сообщила пресс-служба Group DF, объединяющей активы бизнесмена. Срок окупаемости проекта, как ожидается, составит около четырех лет. По расчетам «Крымсоды» ежегодная выработка электроэнергии когенерационной установкой составит 126 тыс. МВт, а тепловой энергии – 177 тыс. Гкал.

ФИНРЕЗУЛЬТАТЫ «АВАНГАРДА» ПРЕВЗОШЛИ ОЖИДАНИЯ
Крупнейший производитель яиц в Евразии агрохолдинг «Авангард» (AVGR LI), за первые шесть месяцев 2012 г. увеличил чистый доход на 26.6% г/г до $283.6 млн., показатель EBITDA составил $122.1 млн., что на 33.9% больше чем годом ранее, рентабельность по EBITDA выросла с 40.7% до 43.1%, чистая прибыль увеличилась на 45.6% г/г до $97.6 млн.

Полученные агрохолдингом финансовые результаты оказались выше наших прогнозов, в частности, благодаря существенному росту цен на яйца и яичные продукты (26.4% г/г и 9.1% г/г соответственно), увеличению объемов реализации продукции на внутреннем рынке, стабильному повышению спроса на яичную продукцию на рынках Ближнего Востока, Африки и Азии, за счет сокращения экспорта из Евросоюза.

В январе-июне 2012 г. мы ожидали роста чистой прибыли по сравнению с аналогичным периодом 2011 г. на 19.0% г/г, EBITDA – на 25.3% г/г, при чистом доходе на уровне $289.2 млн. Проводимые «Авангардом» операции по хеджированию стоимости зерна в форвардных контрактах в условиях частых колебаний цен на зерно могут стать серьезным фактором сохранения позитивной динамики финансовых результатов агрохолдинга во втором полугодии 2012 г. В целом по итогам 2012 г. мы ожидаем чистый доход компании на уровне $666.5 млн., EBITDA – $294.7 млн., и чистую прибыль – $207.5 млн.

Во втором полугодии 2012 г. компания намерена ввести в эксплуатацию первую очередь зоны для содержания кур-несушек на новом птицекомплексе «Чернобаевское». Стабильный денежный поток от операционной деятельности позволяет агрохолдингу осуществлять инвестиционную программу в соответствии с запланированным графиком.

«МИРОНОВСКИЙ ХЛЕБОПРОДУКТ» ПРОДОЛЖАЕТ РАБОТАТЬ С МАКСИМАЛЬНОЙ ЗАГРУЗКОЙ
«Мироновский хлебопродукт» (MHPC LI) в первом полугодии 2012 г. увеличил чистую прибыль на 97.1% по сравнению с первым полугодием 2011 г. - до $170.2 млн., тогда как мы ожидали более умеренного роста этого показателя. Чистый доход «Мироновского хлебопродукта» вырос на 24.1% г/г до $654.5 млн. а EBITDA – на 46% г/г до $231 млн. Компания отмечает, что на увеличение чистой прибыли во втором квартале повлиял, главным образом, рост показателя EBITDA, а также прибыль от курсовой разницы. В свою очередь, рост выручки обусловлен повышением цен на курятину, а также увеличением продаж подсолнечного масла и зерна. Компания ожидает получить по итогам года высокие результаты в растениеводческом сегменте, несмотря на сложные погодные условия в течение второго квартала 2012 г.

Помимо этого, «Мироновский хлебопродукт» сообщает о планах до конца 2012 г. ввести в эксплуатацию первую линию первой очереди Винницкой птицефабрики мощностью 110 тыс. т. курятины в год. Введение в эксплуатацию второй линии такой же мощности запланировано на середину 2013 г. Кроме того, агрохолдинг открыл первый «Семейный мясной магазин» по системе франчайзинга в Киевской области, в планах компании до конца текущего года расширить сеть до 100 магазинов.

KSG AGRO УХУДШАЕТ ПРОГНОЗ НА 2012 Г.
Агрохолдинг KSG Agro (KSG PW) в январе-июне 2012 г. получил неаудированную чистую прибыль в размере $8.97 млн., что вдвое меньше показателя за аналогичный период 2011 г., чистый доход за рассматриваемый период вырос почти в три раза г/г до $7.68 млн. Показатель EBITDA за первое полугодие составил $13.85 млн.

По итогам 2012 г. компания ожидает чистую прибыль в размере $14.2 млн. вместо ранее прогнозируемых $31.8 млн. Прогноз выручки сокращен до $53.8 млн. с $66.7 млн., показатель EBITDA - до $25 млн. с $42.3 млн. Компания отмечает, что к концу года она намерена увеличить земельный банк до 100 тыс. га (в том числе обрабатываемых – до 65.3 тыс. га), мощности по хранению зерна - до 120 тыс. т.

Также стало известно, что KSG Agro подписал соглашение с компанией Big Dutchman Pig Equipment GmbH (Германия) о поставке оборудования для свинокомплекса в Днепропетровской области. Общая стоимость соглашения составляет €12 млн., из которых 85% будут финансироваться немецким банком Landesbank Baden-Württemberg под гарантии экспортно-кредитного агентства Euler Hermes Deutschland AG. Ранее KSG Agro сообщил о старте в мае 2012 г. реконструкции свиноводческого комплекса. Предполагается, что мощность комплекса после реконструкции составит 240 тыс. голов убоя в год, что эквивалентно около 19-20 тыс. т свинины в год.

Кроме того, KSG Agro планирует выпустить американские депозитарные расписки (ADR) на акции агрохолдинга, которые торгуются на Варшавской фондовой бирже. Другие детали программы будут оглашены после ее запуска.

Спасибо за интерес, проявленный к компании UFC Capital!

Скачать документ

Источник: UFC Capital