Еженедельный обзор украинского рынка акций 30.07.2012

РЫНОЧНЫЙ ВЗГЛЯД UFC CAPITAL
Рынок акций. После серьезного снижения вначале торговой недели (-7.13%),
на фоне опасений относительно ухудшения ситуации в Испании индекс
«Украинской биржи» демонстрировал преимущественно умеренный рост на
протяжении оставшейся части торговой недели. Помимо прочего, на динамику
индекса повлияли финансовые результаты отдельных эмитентов, а также
доходности государственных облигаций проблемных стран, которые отошли от
своих максимальных значений, что благоприятно отразилось на внешнем фоне.
В целом за пять торговых сессий индикатору так и не удалось вернуться к
уровням предыдущей недели, в период с 23 по 27 июля индекс просел на 0.41%
до 1083.42 пункта. Объем торгов на срочном рынке за отчетный период вырос
на 34.5% до 319.1 млн. грн., а на фондовом снизился на 5.5% до 173.2 млн. грн.
Акции «Центрэнерго» (CEEN), которые выросли на 3.55%, стали самыми
торгуемыми на бирже. С акциями эмитента заключили 2286 сделок на сумму
39.5 млн. грн. Кроме того, бумаги Авдеевского коксохимического завода (AVDK)
и «Донбассэнерго» (DOEN) выросли на 3.53% и 2.99% соответственно. Акции
Полтавского горно-обогатительного комбината (PGOK), «Концерна “Стирол”»
(STIR) и Северного горно-обогатительного комбината (SGOK) просели на 5.30%,
3.89% и 3.39% соответственно.

НОВОСТИ ОДНИМ АБЗАЦЕМ
ПАО «Мотор Сич» (MSICH) в январе-июне 2012 г. увеличило чистую прибыль
на 21% по сравнению с аналогичным периодом 2011 г. до 876 млн. грн.
Согласно отчету предприятия, его чистый доход в первом полугодии вырос на
30% до 3.107 млрд. грн. Отметим, что по сравнению с первым кварталом года
выручка «Мотор Сичи» практически не изменилась (+3%), тогда как квартальная
прибыль сократилась достаточно ощутимо (на 45%).

Алчевский металлургический комбинат (ALMK), контролируемый
корпорацией ИСД, Донецк, завершил январь-июнь 2012 г. с чистым убытком
140.5 млн. грн. против чистой прибыли в 42.4 млн. грн. за аналогичный период
2011 г. В первом полугодии комбинат сократил объем реализации продукции на
22% до 9.044 млрд. Непогашенный убыток по состоянию на 30 июня 2012 г.
составил 2.275 млрд. грн.

Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича (MMKI), входящий в
группу «Метинвест», по итогам января-июня 2012 г. нарастил чистый убыток в
2.6 раза по сравнению с аналогичным периодом 2011 г. до 1.690 млрд. грн. При
этом убыток во втором квартале составил 709 млн. грн. В результате
непогашенный убыток комбината на 30 июня 2012 г. составил 3.110 млрд. грн. В
настоящее время в следствие недостатка заказов мощности предприятия
загружены лишь на 60%.

Крюковский вагоностроительный завод (KVBZ), единственный в Украине
производитель вагонов метрополитена, в течение 2012-2013 гг. выполнит
комплексную модернизацию 95 вагонов Киевского метрополитена типа «Е» и их
модификаций с оснащением асинхронным тяговым приводом. Стоимость
договора, заключенного 16 июля, составляет около 1.076 млрд. грн. (с НДС).

«Лугансктепловоз» в январе-июне 2012 года произвел продукцию на сумму
более 800 млн. грн., что превышает аналогичный показатель января-июня 2011
г. на 36%, сообщает предприятие в пресс-релизе со ссылкой на генерального
директора Павла Цеснека. В целом за полугодие в продуктовом портфеле доля
заказов Российских железных дорог (РЖД), полученных при поддержке
мажоритарного акционера предприятия российского «Трансмашхолдинга»,
составляет 90%.

Чистая прибыль «Райффайзен Банка Аваль» (BAVL) в январе-июне 2012 г.
составила 16.0 млн. грн. (+8% г/г). При этом во втором квартала прибыль
составила 5.4 млн. грн. Совокупные активы банка за первое полугодие
сократились на 7.5% - до 47.5 млрд. грн., собственный капитал банка за первое
полугодие уменьшился на 1.5% - до 6.378 млрд. грн., уставный капитал - на
0.1%, до 3.001 млрд. грн.

«Днепровагонмаш» (DNVM), крупное вагоностроительное предприятие,
контролируемое финансово-промышленной группой ТАС вице-премьера Сергея
Тигипко, завершило первое полугодие 2012 г. с чистой прибылью 525.9 млн. грн.
Согласно финансовому отчету предприятия, его чистый доход в первом
полугодии составил 2.421 млрд. грн., валовая прибыль – 719 млн. грн.,
операционная – 665 млн. грн. Отметим, что с текущего года предприятие
отчитывается по международным стандартам финансовой отчетности. Согласно
отчету, во втором квартале «Днепровагонмаш» получил 263 млн. грн. чистой
прибыли, что на 4% превышает показатель первого квартала текущего года.
При этом из проданных в первом полугодии 4 901 вагонов во втором квартале
реализовано 1 886 единиц.

Автомобильная компания «Богдан Моторс» (LUAZ) в январе-июне 2012 г.
сократила чистый убыток в 7.6 раза по сравнению с аналогичным периодом
2011 г. до 31.6 млн. грн. Согласно квартальному отчету компании, ее чистый
доход за первое полугодие возрос на 9.8% до 1.797 млрд. грн., тогда как
валовая прибыль сократилась на 29.3% до 190.3 млн. грн. Во втором квартале
«Богдан Моторс» получил чистую прибыль в размере 50.33 млн. грн. против
убытка в размере 133.5 млн. грн. за аналогичный период прошлого года.

Стахановский вагоностроительный завод (SVGZ), входящий в состав
финансово-промышленной группы «Финансы и Кредит», в январе-июне 2012 г.
получил чистую прибыль в размере 34.4 млн. грн. Чистый доход от реализации
продукции завода в январе-июне составил 1.543 млрд. грн.

«Турбоатом» (TATM), крупнейший в Украине производитель турбинного
оборудования, в январе-июне 2012 года получил чистую прибыль в размере
167.2 млн. грн. Чистый доход предприятия от реализации продукции за этот
период составил 652.9 млн. грн. Напомним, финансовый план «Турбоатома» на
2012 г. предусматривает получение предприятием годовой прибыли в размере
280 млн. грн.

«Укрнафта», крупнейшая нефтедобывающая компания страны, в январе-июне
получила чистую прибыль в размере 1.438 млрд. грн., из которых 611 млн. грн.
компания заработала во втором квартале. Для сравнения, в первом полугодии
прошлого года «Укрнафта» заработала 699 млн. грн. (необходимо сделать
оговорку, что в этом году компания отчитывается по МСФО, тогда как в
прошлом – по украинским стандартам отчетности). В январе-июне 2012 г.
«Укрнафта» получила чистый доход в размере 13.34 млрд. грн., а ее валовая
прибыль составила 2.54 млрд. грн. В первом полугодии «Укрнафта» сократила
добычу нефти на 6.6% до 989 тыс. т, но увеличила добычу газоконденсата на
14.9% до 102.5 тыс. т.

Харьковский машиностроительный завод «Свет шахтера» (HMBZ), крупный
украинский производитель горно-шахтного оборудования, в январе-июне 2012 г.
увеличил чистую прибыль в 5.2 раза по сравнению с аналогичным периодом
2011 г. до 48.86 млн. грн. При этом чистый доход завода от реализации
продукции за этот период вырос на 51% до 300.6 млн. грн., валовая прибыль – в
2.5 раза до 84.9 млн. грн., операционная – в 4.5 раза до 61.6 млн. грн.

Чистый убыток «Концерна Стирол» (STIR), подконтрольного Group DF Дмитрия
Фирташа, в первом полугодии 2012 г. составил 1.267 млрд. грн., в том числе во
втором квартале – 500 млн. грн. Таким образом, уже второй квартал кряду
предприятие терпит огромные квартальные убытки, превышающие его
рыночную капитализацию. В отчетности отмечается, что в течение первого
полугодия 2012 г. наблюдалась тенденция незначительного роста (2-12%)
мировых цен на основную продукцию предприятия (аммиак, мочевину и
аммиачную селитру), однако с учетом цены природного газа, приобретаемого
химпредприятием у Ostchem Holding Limited (Кипр) за $430/1000 м
3, выйти на положительную рентабельность пока не представляется возможным.
«Укртелеком» по итогам работы в первом полугодии 2012 г. получил чистую
прибыль в размере 124.5 млн. грн., из которых 119.1 – во втором квартале.
Таким образом период с апреля по июнь текущего года стал наиболее
успешным кварталом для компании за последние годы.

В результате провального первичного размещения на Варшавской фондовой
бирже холдинговая компания ведущего украинского судоходного оператора
ООО «Столичная судоходная компания» KDM Shipping Public привлекла $7.4
млн., разместив лишь 23% от первоначально заявленного объема акций к
продаже. Кроме того, цена размещения акций компании оказалась на 11.35%
ниже заявленного первоначально уровня и составила $9.3 за акцию. Таким
образом, новые акционеры получили 796 тыс. акций, или 10.9% в увеличенном
капитале компании. Компания осуществляет перевозки навалочных грузов
судами типа «река-море» в районах Черного, Азовского и Средиземного морей.
Грузовой флот группы состоит из восьми сухогрузов общим дедвейтом 25.2 тыс.
т, которые в силу своей малой осадки получают доступ к основным речным и
морским портам Черноморского и Азовского регионов. Компания также
предоставляет услуги пассажирских перевозок речным транспортом в Киевской
области (в эксплуатации флот из восьми пассажирских речных судов), а также
услуги по судоремонту на собственной верфи, расположенной в Херсоне.
Начало торгов акциями на бирже ожидается 9 августа или около этой даты.
Привлеченные средства компания намерена направить на финансирование
первого этапа стратегии развития, который предусматривает покупку пяти
подержанных судов дедвейтом 4-5 тыс. тонн каждое. KDM Shipping в 2011 г.
получила $14.2 млн. чистой прибыли, что в 2.8 раза больше, чем годом ранее,
ее чистый доход возрос в 2.1 раза г/г до $29,2 млн. При этом основную долю
выручки обеспечили грузоперевозки – 78.3%. Еще 14.7% общего дохода
получено за счет предоставления услуг по судоремонту и 7% за счет
пассажирских перевозок. После таких размещений доступ украинских компаний
на Варшавскую бирже еще больше осложняется, особенно на фоне текущей
рыночной конъюнктуры.

ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА

Энергетики отчитались

Энергогенерирующая компания «Центрэнерго» (CEEN) по итогам работы за
второй квартал 2012 г. сумела не только получить прибыль, но и перекрыть
убытки за первый квартал 2012 г. Так, в апреле-июне 2012 г. чистая прибыль
компании составила 352.2 млн. грн., по итогам первого полугодия 2012 г. - 177.8
млн. грн., что на 29.2% г/г выше, чем годом ранее. Чистый доход предприятия в
январе-июне 2012 г. вырос на 38.2% до 4.333 млрд. грн. Среди основных причин
существенного улучшения финансовых результатов стоит выделить снижение
базовой цены угля для генкомпании с начала 2012 г. на 9.1% – с 770 до 700
грн/т. Средняя цена продажи электроэнергии в оптовый рынок выросла на 9.6%
г/г до 595.9 грн. за МВт-ч. При этом стоит отметить, что даже в случае
сохранения столь благоприятной ценовой конъюнктуры в последующих
кварталах, финансовые результаты компании могут измениться не в лучшую
сторону как по ряду объективных причин (задержки с расчетами за
приобретенную электроэнергию, рост стоимости производства электроэнергии),
так и по субъективным, таким как нежелание выплачивать обязательные по
закону дивиденды и оптимизация налоговых выплат.

Удачным прошедший квартал оказался и для другой государственной
энергогенерирующей компании «Донбассэнерго» (DOEN), которая во втором
квартале 2012 г. увеличила чистую прибыль больше чем в три раза по
сравнению с аналогичным периодом 2011 г. до 265.4 млн. грн. Чистая прибыль
нарастающим итогом за два квартала составила 160.2 млн. грн., чистый доход
вырос на 29.5% г/г до 2.28 млрд. грн.

Напомним, что Фонд госимущества Украины (ФГИ), так и не объявив конкурсы
по приватизации «Центрэнерго» и «Донбассэнерго» в первом полугодии 2012 г.,
планирует анонсировать проведение приватизационных аукционов в августе
текущего года. Фактически приватизационный аукцион сможет пройти не
раньше ноября 2012 г.

Экспортирующая электроэнергию в западном направлении через входящий в ее
состав Бурштынский энергоостров «ДТЭК Захидэнерго» (ZAEN) в январе-июне
2012 г. получила 118.6 млн. грн. чистой прибыли, по сравнению 270.2 млн. грн.
чистой прибыли полученной в первом полугодии 2011 г., чистый доход вырос на
32.1% г/г до 4.774 млрд. грн. Стоит отметить, что дальнейшее увеличение
объемов экспорта электроэнергии в дальнейших периодах с Бурштынского
энергоострова требует значительных инвестиций.

«ДТЭК Днипроэнерго» (DNEN), являвшаяся в течение последних нескольких
лет (вплоть до первого квартала 2012 г.) стабильно прибыльной, в отличие от
других энергогенерирующих компаний завершила первое полугодие 2012 г. с
чистым убытком 294.0 млн. грн., по сравнению с чистой прибылью 331.8 млн.
грн., полученной в январе-июне 2011 г., при этом чистый доход вырос на 0.8%
г/г до 4.164 млрд. грн.

Существенное различие в финансовых результатах подконтрольных ДТЭК и
государственных энергогенерирующих компаний, говорит о выбранной ДТЭК
стратегии по консолидации основной прибыли в производственной цепочке
«добыча угля – энергогенерация – энергораспределение» не на подконтрольной
энергохолдингу генерации.

Столичная «Киевэнерго» (KIEN) в январе-июне 2012 г. увеличила чистый
убыток в два раза по сравнению с аналогичным периодом 2011 г. до 785.1 млн.
грн. чистый доход первом полугодии возрос на 29.3% г/г до 7.199 млрд. грн.
Столь значительные убытки «Киевэнерго» традиционно связаны с
несвоевременной компенсацией властями столицы разницы в тарифах на
производство тепловой энергии. Разница возникает в связи с несоответствием
фактической стоимости тепловой энергии и установленным для компании
тарифам на ее производство, транспортировку и поставку потребителям.
Как сообщалось, правительство Украины утвердило субвенцию бюджету
столицы на общую сумму 2.52 млрд. грн. на погашение задолженности по
разнице в тарифах на тепловую энергию и услуги централизованного
водоснабжения и водоотвода, которая по словам замглавы КГГА Руслан
Крамаренко, в середине июля должна быть перечислена «Киевэнерго» на
погашение задолженности по разнице в тарифах.

«ДТЭК Крымэнерго» (KREN) в январе-июне 2012 г. получила чистый убыток в
размере 424.7 млн. грн. против 28.7 млн. грн. чистой прибыли за аналогичный
период 2011 г., ее чистый доход за шесть месяцев возрос на 20.2% г/г до 1.181
млрд. грн. Энергораспределяющая «Житомироблэнерго» (ZHEN) за первые
шесть месяцев 2012 г. снизила чистую прибыль в 2.55 раза г/г до 17.7 млн. грн.,
чистый доход увеличился на 13.3% г/г до 639.1 млн. грн.

«ДТЭК Донецкоблэнерго» (DOON) в первом полугодии сократило чистый
убыток в 3.1 раза г/г до 5.77 млн. грн., при этом чистый доход за шесть месяцев
возрос на 21.7% г/г до 2.867 млрд. грн. Энергораспределяющие компании
«Харьковоблэнерго» (HAON), «Запорожьеоблэнерго» (ZAON)
«Заркапаттяоблэнерго» (ZOEN) и «Черновцыоблэнерго» (CHEN) в январе-
июне 2012 г. увеличили чистую прибыль в 5.55 раза г/г, 4.73 раза г/г, 5.76 раза
г/г и на 73.1% г/г до 139.2 млн. грн., 50.3 млн. грн., 23.4 млн. грн. и 26.1 млн. грн.
соответственно. «Винницаоблэнерго» (VIEN), «Черкассыоблэнерго» (CHON),
«Волыньоблэнерго» (VOEN) и «Днипрооблэнерго» (DNON) же напротив,
ухудшили свои финансовые результаты на 8.4% г/г, в 12.7 раза г/г, 2.4 раза г/г и
5.2 раза г/г до 43.5 млн. грн., 3.5 млн. грн., 7.1 млн. грн. и 8.6 млн. грн.
соответственно. «Днипрооблэнерго» по прежнему отсеется лидером по
показателю чистого дохода среди публичных энергокомпаний, увеличив его в
первом полугодии на 18.1% г/г до 7.849 млрд. грн.

Скачать документ

Источник: UFC Capital