Власники єврооблігацій «Укрзалізниці» відхилили запропоновану їм реструктуризацію
Ринки 11.04.2026 20:03
АТ «Укрзалізниця» провело обмежені переговори з 1 по 8 квітня з членами ad hoc групи (AHG) власників її єврооблігацій на суму $1055 млн за номіналом, під час яких представило свою пропозицію щодо їх реструктуризації, але поки що безрезультатно.
«...власники облігацій зазначили, що, хоча вони підтримують консенсусну реструктуризацію облігацій, вони не бажають брати участь у пропозиції «Укрзалізниці» і на даному етапі не подали контрпропозиції», – йдеться в повідомленні компанії в п’ятницю.
Зазначається, що група власників облігацій вирішила не домагатися продовження обмежених переговорів після закінчення зазначеного періоду.
«Хоча »Укрзалізниця« та власники облігацій з обмеженими правами не дійшли згоди щодо умов реструктуризації облігацій протягом обмеженого періоду, “Укрзалізниця” має намір продовжувати сумлінну взаємодію з AHG, зокрема через відповідних радників сторін, з метою досягнення згоди», – зазначається в повідомленні.
Згідно з повідомленням, до «Укрзалізниці» приєдналися її юридичні радники Clifford Chance LLP і Sayenko Kharenko, а також її фінансові радники Rothschild & Cie і FinPoint LLC, тоді як до власників облігацій з обмеженими правами – юридичні радники AHG Hogan Lovells International LLP.
Як йдеться в презентації реструктуризації, «Укрзалізниця» пропонувала списати 20% основної суми, відстрочити остаточне погашення єврооблігацій до червня 2033 року та розпочати їх м'яку амортизацію з грудня 2030 року – шістьма рівними виплатами по $150 млн.
Водночас компанія додатково хоче прив'язати обсяг цих виплат до обсягу перевезень вантажів. «Кожна окрема сума виплати в розмірі $150 млн може бути скоригована в бік збільшення або зменшення в діапазоні $112–168 млн залежно від обсягу вантажних перевезень», – зазначається в презентації.
Що стосується відсотків, то в перший рік (з червня 2026 по червень 2027 року) їх пропонувалося виплачувати грошима лише 1,5%, у другий – 2%, у третій – 4%, у четвертий – 6% і в останні три – по 7,75%.
Що стосується прострочених відсотків, сума яких на 30 червня цього року сягне $83 млн, то «Укрзалізниця» хотіла б також списати 20% цієї суми, а з залишку в $67 млн сплатити грошима 20%, або 1,3 цента на долар номіналу, а решту капіталізувати в новий інструмент.
У разі прийняття такої пропозиції компанія цього та наступного року сплатила б за єврооблігаціями грошима відповідно лише $20 млн і $16 млн, тоді як у 2028 році – $77 млн, 2029-му – $121 млн, 2030-му – $240 млн, 2031-му – $389 млн, 2032-му – $434 млн і 2033-му – $155 млн.
Як повідомлялося, у січні 2025 року «Укрзалізниця» капіталізувала перенесені в результаті реструктуризації у 2022 році купонні виплати за єврооблігаціями-2026 зі ставкою 8,25% на суму $108,28 млн та за єврооблігаціями-2028 зі ставкою 7,875% на суму $51,9 млн. Це збільшило обсяги цих випусків відповідно до $703,2 млн та $351,9 млн.
У січні цього року компанія відмовилася здійснювати $45 млн купонних виплат за єврооблігаціями 2026 року та 2028 року, які припадають відповідно на 9 та 15 січня, та заявила про намір розпочати комплексну реструктуризацію своїх фінансових зобов'язань за кредитними угодами, що стосуються облігацій, за участю кваліфікованих фінансових та юридичних консультантів.
Основними передумовами припинення обслуговування боргу за єврооблігаціями компанія назвала тривале скорочення доходів від перевезення вантажів на тлі зменшення їх обсягу, яке у 2025 році становитиме близько 17%, а також посилення атак на залізницю, загальна кількість яких у 2025 році (1195) перевищила сукупний показник за 2023-2024 роки.
У лютому міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings знизило довгостроковий рейтинг дефолту емітента (РДЕ) АТ «Укрзалізниця» до рівня «RD» (Restricted Default, обмежений дефолт) з «C», а довгострокові рейтинги його єврооблігацій з погашенням у 2026-му та 2028 році – до «D» з «C».
Згідно з презентацією, у 2025 році «Укрзалізниця» зменшила виручку на 15,6% – до $2 млрд 189 млн, EBITDA – на 30,2%, до $293 млн, з яких $270 млн склала бюджетна підтримка. Співвідношення чистого боргу до EBITDA зросло до рівня 5,2.
Теги: Укрзалізниця Переглядів: 98
