Стахановский ВСЗ заявил о сокращении выпуска в 1К и амбициозных планах на год

Стахановский ВСЗ заявил о сокращении выпуска в 1К и амбициозных планах на год



3 квітня 2012 года
АРТ КАПИТАЛ

Рекомендация: SVGZ, Стахановский вагоностроительный завод, — покупать


Производство грузовых вагонов Стахановским ВСЗ в 1К2012 сократилось на 35% г/г, до 1300 ед., но возросло на 4% кв/кв. При этом менеджмент планирует до конца года запустить новые производственные мощности и увеличить производство на 19% г/г до 8,1 тыс. ед. Чтобы обеспечить рост производства, Стахановский ВСЗ намерен инвестировать в производственные мощности 600 млн грн.

Для Стахановского ВСЗ эта новость ПОЗИТИВНА. Спад в первом квартале был вполне ожидаем, так как возникли проблемы с поставками вагонного литья Кременчугским СЗ. При этом планы менеджмента по выпуску 8,1 тыс. вагонов в 2012 и вложению 600 млн грн в расширение производственных мощностей достаточно оптимистичны. По нашим прогнозам, в 2012 производство Стахановского ВСЗ возрастет на 11% вслед за слабыми результатами 2011. Тем не менее, мы допускаем, что компания может превысить наш прогноз, если откроит новые производственные мощности уже в 2012. Сейчас у нас нет достаточных причин для пересмотра прогнозов, поскольку в прошлом намеченные планы по расширению компания не выполняла. Так, год назад менеджмент собирался инвестировать 500 млн грн и до 2013 увеличить мощности до 12 тыс. вагонов. Сегодня причин для увеличения мощностей на внушительные 50% еще меньше, чем годом ранее, так как темпы роста ВВП и грузооборота в СНГ сократились. Если выпуск в 2К возрастет до 700 ед. в месяц, это будет говорить в сторону осуществимости годовых планов менеджмента и скажется нашем рейтинге акций позитивно. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции SVGZ, с целевой ценой $1,4.

Источник: АРТ КАПИТАЛ

Аналитик: Алексей Андрейченко
Другие рекомендации от АРТ КАПИТАЛ


Компании

все компании