Верховная Рада вчера приняла законопроект, позволяющий правительству выпускать новый долговой инструмент, финансовые казначейские вексе

Верховная Рада вчера приняла законопроект, позволяющий правительству выпускать новый долговой инструмент, финансовые казначейские векселя, со сроком обращения до пяти лет и доходностью до 5% годовых (доход будет выплачиваться при оплате векселя) с целью реструктуризации задолженности по расходам госбюджета, которые возникли на конец 2012 г. (около 4,3 млрд. грн. или $0,2 млрд.), а также возмещения НДС. По словам Министра доходов и сборов Александра Клименко, данный законопроект не затронет компании, имеющие право на автоматическое возмещение НДС. Если любая другая компания согласится акцептовать векселя вместо получения наличных средств, сумма возмещения НДС будет поделена на пять равных частей, и на каждую часть будет выдан отдельный вексель с погашением через 1, 2, 3, 4 и 5 лет. Когда по векселям наступит срок погашения, компании смогут использовать их в счет оплаты налоговых обязательств. Законопроект, который еще должен быть подписан президентом, вступит в силу после его официального опубликования. Правительству предстоит принять постановления, регулирующие выпуск, объем торгов и погашение нового долгового инструмента. (Верховная Рада, Коммерсант)

Елена Белан, главный экономист Dragon Capital
Между векселями и НДС-облигациями есть несколько существенных различий. Так, НДС-облигации выпускались для реструктуризации уже накопившейся задолженности по возмещению НДС, в то время как векселями будет выплачиваться текущее возмещение. Кроме того, НДС-облигации погашались «живыми» деньгами. Векселя же могут учитываться в счет налоговых платежей, в то же время вопрос погашения «живыми» деньгами четко не прописан. Использование векселей в счет налоговых платежей усложняет их вторичное обращение, т.к. предприятие, получившее вексель и решившее его продать, должно будет найти другую компанию, которая сможет оценить потребность в таком инструменте в привязке к своим налоговым платежам на срок до пяти лет. Неопределенность в вопросе погашения может существенно снизить привлекательность векселей как рыночного долгового инструмента, а значит увеличить дисконт, с которым предприятия смогут продать вексель. В целом, выпуск векселей потенциально может стать эффективной мерой увеличения доходов бюджета в краткосрочной перспективе, но произойдет это за счет увеличения бюджетной нагрузки в последующие годы.

Источник: Драгон Капитал