Оценочный показатель государственного долга на конец апреля составил 80% ВВП

Государственный долг Украины (прямой и гарантированный) в апреле увеличился на 2,8% м/м (+$1,9 млрд.) до $67 млрд., а с начала года вырос на 2,4% (+$1,6 млрд.) и составил, по нашим оценкам, 80% скользящего показателя ВВП за последние 12 месяцев (рост с 79% на конец 2015 г.). (Министерство финансов)
Елена Белан, главный экономист Dragon Capital
Небольшой рост госдолга с начала года вызван увеличением валютных обязательств, в частности, активным размещением валютных ОВГЗ правительством - с учётом погашений за четыре месяца привлечено $0,9 млрд., а также выпуском $0,4 млрд. суверенных еврооблигаций для небольшой группы кредиторов, которые не приняли участия в реструктуризации, завершившейся в ноябре 2015 г. В результате, объем валютного долга, по нашим оценкам, составил $48 млрд. (+4,3% с начала года) или 72% от всего госдолга, при этом почти половину этой суммы ($24 млрд.) составляют дешевые и долгосрочные кредиты от МВФ и других официальных кредиторов. Объем гривневого долга в долларовом выражении остался практически без изменений. В январе-апреле правительство выходило на рынок гривневых ОВГЗ лишь затем, чтобы заместить погашающиеся бумаги. Также Министерство финансов выпустило 14 млрд. грн. ОВГЗ для рекапитализации государственных банков, но их влияние на динамику долга было компенсировано небольшим ослаблением гривны с конца 2015 года (-4,8%, до 25,2 грн./$).
Финансирование от МВФ и других официальных кредиторов и движения валютного курса будут оставаться ключевыми факторами, влияющими на госдолг в ближайшие месяцы, хотя по мере ожидаемого увеличения дефицита бюджета правительству, очевидно, придется привлекать больше гривневых ОВГЗ. Мы ожидаем, что Украина получит $4,0 млрд. кредитов от МВФ и других официальных кредиторов в этом году. Ожидая также незначительную девальвацию национальной валюты до 27 грн./$ к концу года (-6,7% с текущего уровня), мы прогнозируем, что соотношение госдолга к ВВП останется на уровне около 80% на конец 2016 г. и снизится до 75% в 2017 г. Факторы, которые могут привести к ускорению роста долга, включают более активный выпуск валютных ОВГЗ правительством (без снижения объема привлечений гривневых бумаг), а также увеличение потребностей выпуска рекапитализационных облигаций для гос. банков или Фонда гарантирования вкладов. Однако эти факторы риска могут быть нивелированы притоком средств от приватизации — на данный момент, наши оценки базируются на отсутствии доходов от приватизации в 2016-17 гг.

Источник: Драгон Капитал