Дефицит текущего счета Украины сократился в мае до $0,2 млрд. с $0,7 млрд. в апреле и $1,2 млрд. в мае 2012 г.

Дефицит текущего счета Украины сократился в мае до $0,2 млрд. с $0,7 млрд. в апреле и $1,2 млрд. в мае 2012 г., в результате чего по итогам 5M13 его значение составило $3,1 млрд. по сравнению с $4,2 млрд. за 5M12 (-$1,1 млрд. г/г). Скользящий показатель дефицита за последние 12 месяцев сократился до 7,7% ВВП с 8,4% в 1кв13. Профицит финансового счета сократился до $0,7 млрд. в мае с $1,6 млрд. в апреле, таким образом, за 5M13 его значение составило $6,3 млрд. (по сравнению с $4,7 млрд. за 5M12). С учетом погашений кредитов МВФ в сумме $2,7 млрд. за указанный период, которые не учитывает методология расчета, используемая НБУ, платежный баланс было сведен с профицитом около $0,5 млрд. по итогам 5M13 по сравнению с дефицитом $0,7 млрд. за 5M12. (НБУ)

Елена Белан, главный экономист Dragon Capital

Объемы экспорта оставались низкими из-за слабого внешнего спроса, в частности на металлопродукцию и продукцию машиностроения, однако его негативное влияние на торговый баланс было полностью компенсировано снижением импорта, в частности энергоносителей и продукции машиностроения. По данным НБУ, импорт газа в мае сократился в 2,6 раза (по нашим оценкам до $0,3 млрд.), а его снижение по итогам 5M13 составило 27% г/г (оценочно до $3,9 млрд.), что объясняется как уменьшением объемов потребления в промышленном секторе, так и более активным использованием газа из подземных хранилищ газа. Импорт продукции машиностроения упал на 40% г/г в мае (-14% г/г за 5M13), отражая слабый инвестиционный спрос, а также высокую базу сравнения в результате активного импорта инвестиционных товаров в финансируемых государством рамках проектов в первой половине прошлого года.



Профицит финансового счета в текущем году поддерживали внутренние заимствованиями правительства в иностранной валюте и низкие девальвационные ожидания населения. Министерство финансов привлекло $0,8 млрд. на внутреннем рынке в мае, в результате чего объем внутренних заимствований в иностранной валюте за 5M13 составил $3,0 млрд., удвоившись в годовом выражении. По данным НБУ, впервые с июля 2010 г. объем наличной иностранной валюты за пределами банков сократился на $0,1 млрд. Кроме того, приток долгового капитала в корпоративный сектор возобновился в мае, после временного оттока в апреле, полностью перекрыв дефицит текущего счета.



В целом данные по платежному балансу за май совпали с нашими ожиданиями. По нашим оценкам, без коррекции обменного курса дефицит текущего счета останется на уровне 7-8% ВВП (7,3% в 2013 г. и 7,5% в 2014 г.) и по-прежнему финансироваться за счет прямых иностранных инвестиций и корпоративного кредитования, большая часть которых представляет собой репатриацию капитала ранее выведенного и страны. Тем не менее, отток капитала через наличный валютный рынок, вероятно, возобновится во 2пол13 в соответствии с сезонной тенденцией, оказывая давление на национальную валюту и резервы НБУ.

Источник: Драгон Капитал