Госстат улучшил оценку динамики реального ВВП в 1кв13, сократив снижение в годовом выражении на 0,2 п.п. до -1,1% и увеличив рост в квартальном вы

Госстат улучшил оценку динамики реального ВВП в 1кв13, сократив снижение в годовом выражении на 0,2 п.п. до -1,1% и увеличив рост в квартальном выражении на 0,1 п.п. до +0,6% с учетом сезонных факторов. Номинальный ВВП составил 302 млрд. грн. ($38 млрд.) за указанный период, +2,8% г/г. (Госстат)



Елена Белан, главный экономист Dragon Capital

Сельское хозяйство, как и следовало ожидать, внесло значительный вклад в улучшение экономической активности в 1кв13: добавленная стоимость в секторе выросла на 5,7% г/г (по сравнению с падением на 3,9% г/г за 4кв12), в том числе благодаря стабильному развитию животноводства. Вместе с тем, официальные данные свидетельствуют о том, что еще более существенную поддержку росту ВВП оказал финансовый сектор, что мы склонны объяснять разовым явлением, поскольку не видим существенных улучшений в операционной деятельности банковской системы. В то же время, динамика в промышленности, строительстве и транспортных перевозках оставалась слабой и продолжала сдерживать рост экономической активности.



Со стороны спроса внутреннее потребление ожидаемо замедлилось, но инвестиции в основные средства неожиданно увеличились на 4,0% г/г (после падения на 7,5% г/г в 4кв12). Рост инвестиций произошел лишь за счет электроэнергетического сектора, и скорее всего, отражает завершение крупного инвестиционного проекта, нежели улучшение инвестиционной активности в экономике в целом. Также поддержку реальному ВВП в 1кв13 оказало возросшее государственное потребление. Однако реальный экспорт продолжил демонстрировать нисходящий тренд ввиду слабого внешнего спроса.



Таким образом, улучшение экономической активности в начале года по сравнению с 4кв12 произошло в основном за счет временных факторов. Мы по-прежнему не особо оптимистичны относительно перспектив экономического роста и считаем, что без восстановления внешнего спроса ожидаемый рост экономики во 2пол13 может ограничиться эффектом более низкой базы сравнения. В этом случае годовой показатель ВВП может оказаться ниже нашего текущего прогноза (+1,2% г/г).

Источник: Драгон Капитал