Падение реального ВВП замедлилось до -1,3% г/г в 1кв13, перспективы годового роста остаются неутешительными

По предварительным оценкам Госстата, реальный ВВП Украины вырос на 0,5% г/г в 1кв13 (с учетом сезонных факторов). В годовом выражении, темпы падения замедлились до -1,3% г/г, с -2,5% г/г в 4кв12. (Госстат)

Елена Белан, главный экономист Dragon Capital
Предварительная оценка ВВП в 1кв13 оказалась лучше как наших ожиданий (-1.7% г/г), так и консенсус-прогноза агентства Bloomberg (-1,4%). Мы ожидали улучшения экономической активности в начале этого года по сравнению с последними месяцами 2012-го в основном за счет улучшения динамики в сельском хозяйстве. С/х производство выросло на 5,8% г/г в 1кв13, в то время как в 4кв12 в отрасли было зафиксировано снижение добавленной стоимости на 3,9%. В то же время, в других ключевых секторах экономики, по которым данные за 1кв13 доступны, не было отмечено никаких значительных улучшений. В частности, объем промышленного производства за данный период снизился на 5,0% г/г, и его динамика практически не изменилась по сравнению с 4кв12, поскольку слабый внешний спрос продолжил угнетать экономическую активность в ключевых экспортных отраслях. Скорее всего, определённый положительный вклад в рост ВВП в 1кв13 внесли такие отрасли, как образование и здравоохранение, данные по которым не публикуются на ежемесячной основе, в результате чего официальная оценка ВВП превысила наш прогноз.

Несмотря на лучшие, чем мы ожидали, данные по ВВП за 1кв13, мы считаем, что риски ухудшения нашего годового прогноза (+1,2% г/г) продолжают преобладать. Реальный ВВП, вероятно, останется в минусе во 2кв13, но более низкая база сравнения должна поспособствовать его росту во второй половине года. Тем не менее, поскольку на данный момент отсутствуют признаки восстановления в экспортно-ориентированных отраслях, а перспективы урожая с/х культур зависят от погодных условий, восстановление во 2пол13 может быть ограничено эффектом базы сравнения.

Источник: Драгон Капитал