В феврале уровень потребительских цен в Украине снизился на 0,1% м/м, увеличив темпы снижения в годовом выражении до -0,5% г/г с -0,2% г/г в январе,

В феврале уровень потребительских цен в Украине снизился на 0,1% м/м, увеличив темпы снижения в годовом выражении до -0,5% г/г с -0,2% г/г в январе, достигнув, таким образом, исторического минимума. Индекс цен производителей в прошлом месяце соскользнул на 1,6% м/м, продемонстрировав замедление до -0,9% г/г по сравнению с +1,5% г/г в январе. (Госкомстат)


Елена Белан, главный экономист Dragon Capital
Значение месячной инфляции за февраль не совпало с нашей оценкой и с консенсус-прогнозом агентства Bloomberg (+0,3% м/м и -0,1 г/г). Цены на продукты питания, удельный вес которых в индексной корзине составляет 54%, были по-прежнему основной причиной дефляции, продемонстрировав снижение на 0,2% м/м и 2,7% г/г. Ожидая заметного снижения внутреннего потребительского спроса в 2013 г. в связи с ужесточением фискальной политики после парламентских выборов, мы полагаем, что динамику потребительской инфляции будут определять три основных фактора предложения: урожай с/х культур, требуемое МВФ повышение тарифов на коммунальные услуги и ожидаемое ослабление гривны. По нашим оценкам, импортные товары составляют около 20% в потребительской корзине, таким образом, если гривна девальвирует в соответствии с нашим прогнозом (на 8% до UAH 8,8:USD по сравнению с текущим уровнем UAH 8,14:USD), это прибавит около 1,8 п.п. к показателю инфляции. Повышение тарифов на газ продолжает оставаться предметом дальнейших переговоров с МВФ. По нашим оценкам, единоразовый рост цены газа для населения и отопительных компаний на 30% добавит к показателю годовой инфляции еще 1,2 п.п. Ожидая в этом году небольшого снижения объемов уборки фруктов и овощей, мы считаем, что потребительская инфляция может ускориться до 5,5% г/г концу года (снижение относительно 8,0%, прогнозируемых ранее) перед замедлением на 3,5% в 2014 г., поскольку административно регулируемые тарифы, вероятнее всего, будут заморожены в следующем году в преддверии президентских выборов, а валютный курс, как предполагается, продолжит оставаться стабильным.

Источник: Драгон Капитал