По предварительным данным, доходы государственного бюджета Украины увеличились в 2012 г. на 10% г/г до 346 млрд. грн. (43 млрд. долл.)

По предварительным данным, доходы государственного бюджета Украины увеличились в 2012 г. на 10% г/г до 346 млрд. грн. (43 млрд. долл.), демонстрируя замедление темпов роста по сравнению с 22% в 2011 г., но ускорение относительно 7,5% за 11мес12. Расходная часть госбюджета, а также детальная разбивка доходной части за декабрь и 2012 г. в целом будут опубликованы позднее в этом месяце. (Государственная казначейская служба)


Елена Белан, главный экономист Dragon Capital
Исходя из предварительного за весь год, доходы гос. бюджета стремительно выросли в декабре (+33% г/г) до рекордных 40 млрд. грн. после практически нулевого роста в ноябре, превысив нашу оценку на 12 млрд. грн. Частично такой резкий рост доходов был вызван снижением объема возмещения НДС (учитывается в доходах со знаком «минус») приблизительно до 2 млрд. грн., что в два раза меньше, чем в предыдущие месяцы. Но исключительно экономией на возмещении НДС резкий рост доходов не объясняется. Детальные данные о структуре доходов, которые должны быть обнародованы позднее в этом месяце, помогут прояснить, чем был обусловлен декабрьский рост: увеличением сбора налогов или же, что более вероятно, ростом неналоговых поступлений, которые часто включают «скрытую» поддержку госбюджета Нацбанком.

Несмотря на значительный рост доходов государственного бюджета в декабре, их годовой объем был ниже планового показателя на 28 млрд. грн. (3,5 млрд. долл.) или на 2,0% оценочного ВВП за 2012 г. Учитывая существенный недобор доходов, власти ожидаемо начали экономить на расходах непосредственно после октябрьских парламентских выборов. Экономия коснулась в первую очередь местных бюджетов, которые остаются сильно зависимы от центральных органов власти. В результате недофинансирования некоторых статей расходов в ноябре местные бюджеты показали совокупный кассовый профицит в объеме 3,3 млрд. грн., что частично помогло компенсировать дефицит государственного бюджета, составивший 8,0 млрд. грн. Несмотря на это, в январе-ноябре 2012г. дефицит сектора госуправления (включает центральный бюджет, местные бюджеты и Пенсионный фонд) по нашим оценкам составил до 46 млрд. грн. (5,8 млрд. долл.) или 3,3% прогнозного ВВП на 2012 г., увеличившись более чем в два раза по сравнению с январем-ноябрем 2011 г. Исходя из ноябрьских показателей, годовой дефицит, вероятно, превысил наш прогноз в 3,7% ВВП.

Мы ожидаем, что в текущем году бюджетная политика правительства будет менее расточительной ввиду отсутствия предвыборного фактора, а также в связи с необходимостью рефинансировать значительные выплаты по гос. долгу. Как мы уже отмечали, закон о госбюджете на 2013 г. создает предпосылки для фискальной консолидации, предполагая сокращение дефицита сектора госуправления в следующем году до 3,3% ВВП. Поскольку фискальная консолидация остается одним из ключевых требований МВФ, миссия Фонда, которая, как ожидается, посетит Украину во второй половине января, определённо уделит серьезное внимание бюджетным параметрам, а также «структурному» дефициту НАК «Нафтогаз Украины», который, по нашим оценкам, в 2012 г. составил 1,5-2,0% ВВП.

Источник: Драгон Капитал