Фискальные индикаторы остались сильными в январе- апреле 2015 г.

Консолидированный бюджет Украины за 4мес15 был сведен с профицитом 18,5 млрд. грн., значительно улучшившись относительно дефицита в размере 2,9 млрд. грн. ($0,3 млрд.), зафиксированного за 4мес14. (Министерство финансов)

Елена Белан, главный экономист Dragon Capital:
Бюджетные данные необходимо анализировать после вычета из доходов и профицита поступлений от продажи лицензий на предоставление услуг связи 3G на сумму 8,8 млрд. грн., которые по сути являются приватизационными поступлениями и должны учитываться как источники финансирования бюджета. С учетом этого, а так же предполагая, что дефицит Пенсионного фонда в январе-апреле был близок к нулю, профицит сектора госуправления в январе-апреле составил оценочно 9,7 млрд. грн. Так им образом в апреле профицит сократился до 1,8 млрд. грн. с 8,2 млрд. грн. в марте, в первую очередь за счет снижения налоговых поступлений после резкого сезонного роста сбора налога на прибыль в марте. Однако в сравнении с прошлым годом налоговые поступления по-прежнему демонстрируют сильный рост (+34% г/г до 153 млрд. грн. в январе-апреле) благодаря девальвации гривны и дополнительным мерам по наращиванию доходной части бюджета, принятым в конце прошлого и начале этого года. Кроме того, НБУ возобновил перечисление заработанной им прибыли в бюджет, направив в апреле 9,7 млрд. грн. вдобавок к 5,5 млрд. грн. в феврале (тем не менее, объем трансферов с начала этого года на 24% ниже прошлогоднего уровня). В результате, доходы консолидированного бюджета (после корректировки) выросли на 25% г/г в январе-апреле, до 190 млрд. грн., ускорившись с +20% г/г за 1кв15. Рост расходов также немного ускорился, до +16% г/г в январе-апреле, с +13% в 1кв15. Основными драйверами роста расходов по-прежнему остались расходы на оборону и обслуживание гос. долга, которые увеличились более чем в два раза. По нашей оценке, первичный профицит бюджета (без учета расходов на обслуживание долга) вырос более чем в три раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 35 млрд. грн. в январе-апреле, указывая на существенную фискальную консолидацию.

Источник: Драгон Капитал