Валовый внешний долг (ВВД) Украины в 2014 г. снизился на 11% г/г ($16 млрд.) до $126 млрд., но вырос по отношению к ВВП страны до 96% с 77% на конец 2013 г. По о

Валовый внешний долг (ВВД) Украины в 2014 г. снизился на 11% г/г ($16 млрд.) до $126 млрд., но вырос по отношению к ВВП страны до 96% с 77% на конец 2013 г. По оценкам НБУ, общие выплаты по внешнему долгу в 2015 г. должны составить $55 млрд. (-5,2% г/г), что составляет 44% общего ВВД. (НБУ)

Елена Белан, главный экономист Dragon Capital:
Снижение внешнего долга произошло впервые с начала публикации официальной статистики по этому показателю в 2004 г. Основной причиной стало снижение кредиторской задолженности по внешнеторговым операциям (по данным НБУ на 10 млрд дол.), которое произошло в результате сокращения внешнеторгового оборота и выплат Нафтогазом долгов за газ российскому Газпрому. Также существенно сократился долг корпоративного сектора (за вычетом торговых кредитов) - оценочно на 10% г/г или $6,5 млрд. до $58 млрд. Такое сокращение также отмечено в первый раз за последние десять лет и было вызвано в основном выплатами по долгосрочным кредитам (-$5,7 млрд.). Поскольку все выпуски украинских корпоративных еврооблигаций, срок погашения по которым наступил в 2014 г., были реструктуризированы, значительный объем выплат по внешним кредитам, свидетельствует скорее об оттоке капитала посредством погашения кредитов связанным лицам. Банковский долг также продолжил снижаться (-17% г/г или на $3,8 млрд. до $19 млрд.), уже сократившись вполовину по сравнению с 2008 г, в то время как долг гос. сектора увеличился на 9,9% г/г из-за кредитов от международных финансовых организаций.

Официальная оценка общих внешних долговых выплат, которые должны быть осуществлены в течение ближайших 12 месяцев, снизилась второй год подряд. Это произошло, в основном, благодаря снижению выплат в частном секторе, хотя его общие грядущие выплаты остаются значительными ($47 млрд. по сравнению с $8,3 млрд. у государственного сектора в 2015 г.). Мы по-прежнему считаем, что риск рефинансирования внешнего долга в частном секторе намного ниже, чем предполагают официальные данные, ввиду высокой доли кредитов связанным лицам, хотя отток капитала через выплаты связанным лицам, вероятно, будет продолжаться пока не восстановится доверие бизнеса.

В 2015 г. значительный приток финансирования от официальных кредиторов в госсектор приведет к возобновлению роста валового внешнего долга. В свою очередь, коэффициент долг/ВВП также увеличится из-за снижения номинального ВВП в долларовом выражении по причине девальвации гривны.

Источник: Драгон Капитал