Валовый внешний долг на конец сентября снизился на 4,4% с начала года до $136 млрд. (113% прогнозного ВВП на 2014 г.)

Валовый внешний долг Украины на конец сентября сократился на 0,9% кв/кв (-$1,2 млрд.) и на 4,4% (-$6,2 млрд.) с начала года, достигнув $136 млрд., что соответствует 113% прогнозного ВВП на 2014 г. Выплаты по внешнему долгу, которые должны быть осуществлены в течение ближайших 12 месяцев (4кв14-3кв15), выросли на 4,6% кв/кв (+$2,6 млрд.) до $59 млрд. (НБУ)

Елена Белан, главный экономист Dragon Capital
Государственный долг вырос на $0,9 млрд. кв/кв (+2,8%) до $35 млрд. в 3кв14 в основном за счет финансирования от официальных кредиторов, включая чистый приток средств МВФ в сумме $0,6 млрд. В то же время, долг корпоративного сектора продолжил снижаться — в третьем квартале он сократился на $2,1 млрд. (-2,0%) кв/кв до $101 млрд. (-$9,2 млрд. или -8,4% с начала года) – частично за счет дальнейшего оттока капитала. Мы ожидаем, что валовый внешний долг на конец 2014 г. составит $134 млрд. (-6,0% г/г) или 129% прогнозного годового ВВП, что выше 75%, зафиксированных в 2013 г. Однако рост показателя внешний долг к ВВП по сравнению с 2013 г. связан с резким снижением прогнозного ВВП в долларовом выражении до $132 млрд. с $188 млрд. в 2013 г. на фоне девальвации гривны и экономического спада. Мы ожидаем, что в 2015 г. валовый внешний долг увеличится на 13% г/г до $151 млрд. (145% ВВП) за счет роста финансирования со стороны официальных кредиторов.

Как мы уже отмечали, существенная часть внешнего долга корпоративного сектора, который на конец третьего квартала 2014 г. составил $61 млрд. или 45% всего долга, представляет собой кредиты связанных компаний из оффшорных зон. Также относительно высокую долю в структуре валового внешнего долга занимают торговые кредиты ($20 млрд. или 14% общего объема). Из-за этих двух особенностей структуры внешнего долга, официальные данные по предстоящим выплатам – $59 млрд в следующие 12 месяцев - существенно переоценивают реальный объем выплат.

Источник: Драгон Капитал