В мае платежный баланс существенно улучшился благодаря внешнему финансированию .

В мае дефицит текущего счета Украины составил $0,2 млрд., ухудшившись относительно апрельского профицита в размере $0,2 млрд. За 5 месяцев 2014 г. дефицит достиг $1,3 млрд. по сравнению с $4,6 млрд. за 5мес13. Скользящий 12-месячный показатель дефицита текущего счета составил 7,6% ВВП по сравнению с 9,0% ВВП в 2013 г. Баланс финансового счета был сведен с профицитом в размере $1,2 млрд. по сравнению с отрицательным сальдо на уровне $0,4 млрд. в апреле. Учитывая выплаты по кредитам МВФ, а также входящие транши фонда, общий профицит платежного баланса в мае достиг $3,9 млрд., однако по итогам 5 месяцев сальдо продолжает оставаться отрицательным (-$2,5 млрд. против +$0,6 млрд. за 5мес.13). (НБУ)

Елена Белан, главный экономист Dragon Capital
Небольшое ухудшение динамики текущего счета в мае было связано преимущественно с ростом импорта газа (3,7 млрд. м3 по сравнению с 2,6 млрд. м3 в апреле), в то время как неэнергетический импорт оставался слабым. Как и в апреле, НБУ при расчете стоимости поставленного в мае газа взял за основу $269/тыс. м3 — цену, которая Россия взимала в первом квартале, но аннулировала, начиная с апреля, и сторонам до сих пор не удалось согласовать новую цену. Среди основных экспортных групп, стоит отметить рост экспорта продукции металлургической отрасли (+14% м/м и 8,3% г/г), который свидетельствует о том, что отмеченный ранее рост производства в мае стали был вызван, в первую очередь, наращиванием экспортных поставок, нежели попыткой предприятий пополнить складские запасы в свете возросшего риска безопасности в восточных областях. Однако рост экспорта металлургии был полностью компенсирован снижением экспорта в машиностроительной и химической отраслях (химзаводы на востоке продолжили простаивать).

Резкому улучшению баланса финансового счета способствовал приток внешнего финансирования от официальных кредиторов, который достиг $1,8 млрд. в чистом итоге (без $2,8 млрд. чистого финансирования от МВФ, которое учитывается отдельно). Кроме этого, продолжил замедляться отток валюты через наличный рынок (до $0,1 млрд. в мае с $0,2 млрд. в апреле), а баланс прямых инвестиций был близок к нулевой отметке после четырёх месяцев оттока.

В целом, данные платежного баланса за май особо не удивили, кроме существенного роста экспорта стали, указывающей, что положительный эффект от девальвации гривны на сектор мог быть гораздо сильнее, чем мы ожидали. Однако окончательные выводы можно будет сделать после нескольких месяцев положительной динамики. В любом случае, дефицит текущего счета в этом году останется низким, в основном благодаря снижению неэнергетического импорта. Остановка импорта газа из России с середины июня временно улучшит баланс текущего счета в грядущие месяцы, но не сильно повлияет на годовой объем закачки газа, поскольку недобор летом придется компенсировать активными поставками в осенне-зимний период. Однако, годовой показатель текущего счета будет зависеть от цены импортируемого российского газа, которая все еще должна быть определена. На данный момент мы используем в расчетах цену $385/тыс. м3 начиная со второго квартала и прогнозируем годовой дефицит текущего счета на уровне $5,2 млрд. или 4,0% ВВП, против 9,0% ВВП в 2013 г.

Источник: Драгон Капитал