Коментар КІНТО по акціях «Стахановського ВБЗ»

Коментар КІНТО по акціях «Стахановського ВБЗ»



6 червня 2012 года
КИНТО

Рекомендация: SVGZ, Стахановский вагоностроительный завод, — продавать


За підсумками торгової сесії 05.06.2012 ринок переграв акції Стахановського вагонобудівного заводу на 0,4 в.п. На місячному інтервалі акції емітента продемонстрували доходність (-30%), в той час як індекс УБ – -31%. На тримісячному інтервалі акції SVGZ трохи переграли ринок на падінні у 2 в.п.
У квітні 2012 року Стахановський ВБЗ випустив 600 вантажних вагонів, що на 30% вище, від показника за березень 2012 року, і на 8%, ніж у квітні 2011 року. За чотири місяці 2012 року завод випустив 1920 вантажних вагонів, що на 25% нижче, ніж за аналогічний період попереднього року.
Звітність емітента за перший квартал 2012 року була негативною, однак у цілому результати відповідали нашим очікуванням. Чистий дохід скоротився на 9% відносно 4-го кв. 2011 р., та на 29% – відносно 1-го кв. 2011 р. Виробництво продемонструвало прирости +4% та -35% відповідно. Квартальна EBITDA рентабельність знаходиться на рівні 4% через зменшення валової рентабельності внаслідок зниження цін на вагони. У першому кварталі компанія отримала 12 млн. грн. чистого прибутку. Позитив, який був присутній на зборах акціонерів, не підкріплюється фактичними цифрами. Як бачимо, для виходу на планові показники у 2012 році, Стахановському ВБЗ потрібно відчутно додати в заванта-женості потужностей та рентабельності, тому з точки зору фундаментальних чинників потенціал акції в сьогоднішньому ринку обмежений.
Коефіцієнти при ціні 2,82 грн. за акцію (кв. х 4): EV/S = 0,35; EV/EBITDA = 8,1; P/E = 52; (трейлінгові – 0,28; 4,2; 5,7).
Зважаючи на динаміку ціни акції, та потенціал щодо ринку й аналогів, з даних рівнів ми рекомендуємо продавати акції SVGZ.

Скачать документ

Источник: КИНТО

Другие рекомендации от КИНТО


Компании

все компании