Три года спустя фондовый рынок разочаровался в интернет-трейдинге

В начале июня фондовый рынок облетела новость: одна из крупнейших инвестиционных компаний «Тройка Диалог Украина» решила закрыть направление интернет-трейдинга, пишет "ИнвестГазета". А конкуренты даже готовы предлагать клиентам специальный тариф за переход. «Мы приняли решение о закрытии этого направления в связи с существенным снижением интереса физических лиц к торговле ценными бумагами в Украине на фоне ухудшения ликвидности фондового рынка», — объясняет управляющий директор ИК «Тройка Диалог Украина» Артемий Ершов. Бизнес компании будет концентрироваться на более востребованных услугах — инвестиционно-банковских, биржевых торговых операциях для институциональных клиентов, услугах по управлению активами.

«Тройка Диалог Украина» — не первая компания, покинувшая рынок интернет-торговли. Весной 2011 года из данного бизнеса вышла «Адамант Инвестментс», а в конце года — «Феникс Капитал». В начале 2012-го «Проспект Инвестментс» объединила направление интернет-трейдинга с компанией «Укранет» под брендом I-Trader. Чтобы увеличить приток клиентов и завоевать рыночную долю, ключевые игроки в свое время пошли на снижение брокерских комиссий и стоимости депозитарных услуг, отменили абонплату за торговые терминалы, в то время как на Западе и в России стоимость этих услуг оплачивается клиентами, и для онлайн-брокеров — это статья доходов, а не расходов. Но основные затраты все же связаны с подключением к торгам на бирже, программным обеспечением для торговли и дорогим маркетингом. Из этого бизнеса выходят компании с небольшой долей интернет-трейдинга, когда затраты на его поддержание ниже фактических доходов. 

Идея фикс

Направление интернет-трейдинга начало развиваться в 2009 году, после запуска рынка заявок на Украинской бирже. Тогда услугу предоставляли четыре компании — «Драгон Капитал», «Специалист ценные бумаги» (теперь брокерский дом «Открытие»), «Гайнсфорт-онлайн» и «Проспект Инвестментс». Со временем количество онлайн-брокеров выросло до 20, из которых 16 предоставляют доступ к торговле фьючерсами и опционами. Интернет-трейдингу прочили большое будущее из-за ряда преимуществ для клиентов: отсутствие порога входа, низкие комиссионные, бесплатное программное обеспечение, реализация собственной инвестиционной стратегии, возможность торговать, не привязываясь к месту. Предполагалось, что интернет-трейдинг привлечет население на фондовый рынок.

Рекламные слоганы призывали частных инвесторов начать свою «игру», а управляющие свято верили в перспективность нового бизнеса. За три года счета открыли более 11 тысяч человек, но реально торгуют из них не более трети. Активы для торговли на бирже падают: на конец мая 2012-го во Всеукраинском депозитарии ценных бумаг на обеспечение сделок было зарезервировано 99 млн. грн, тогда как год назад эта сумма составляла 216 млн. грн.

«Даже в более комфортных условиях далеко не все получали прибыль с этого бизнеса», — рассказывает Валентин Ковбасюк, руководитель департамента интернет-трейдинга «Драгон Капитал». Многие держались на рынке за счет ожидания заработать больше в будущем, но когда возник вопрос о выживании бизнеса, мелкие компании решили отказаться от интернет-трейдинга. 80% рынка сосредоточено в пятерке крупнейших игроков — «Драгон Капитал», «Арт-Капитал», «Открытие», «Аструм Капитал» и «Универ Капитал».

Между тем проблема у всех общая — очень мало новых клиентов. Причины банальны — недостаточное количество инструментов для торговли, низкая ликвидность и падение торговых оборотов на бирже. Если в мае количество торгов по наиболее ликвидному срочному контракту на рынке FORTS — фьючерсу на Индекс РТС — составило 34,8 млн. контрактов, то в Украине это всего лишь 1,7 млн. контрактов на срочном рынке. Тем индивидуальным украинским инвесторам, которые уже постигли тонкости фондовой торговли, сегодня более интересен выход на другие рынки, в частности российский и американский. Там и ликвидность получше, и финансовых инструментов достаточно. Директор «Аструм Капитал» Руслан Магомедов считает: если ситуация в Украине в ближайшие месяцы не изменится, можно ожидать дальнейшего сокращение числа онлайн-брокеров.

Заморозка

Выход «Тройки Диалог Украина» из интернет-трейдинга участники рынка оценивают по-разному. Одни пытаются переманить клиентов, вынужденных искать другого брокера, предлагая более выгодные тарифы, другие относятся к выходу крупного игрока спокойно. «Каких-то ощутимых последствий ожидать не стоит, — размышляет Руслан Магомедов, — интернет-трейдинг был для компании непрофильным розничным направлением, и решение сократить это направление скорее связано с покупкой «Тройки Диалог» Сбербанком России». Валентин Ковбасюк также считает, что закрытие компанией этого направления никак не отразится на рынке, поскольку «Тройка Диалог Украина» никогда не была крупным игроком в этом сегменте и не стремилась к этому. «В интернет-трейдинге у нас была небольшая доля небольшого рынка — по нашим оценкам, менее 5%», — говорит Артемий Ершов.

Тем не менее ряд крупных компаний предусмотрительно отказались от входа в этот бизнес. Так, «Ренессанс Капитал», развивая электронный трейдинг в России, решила не концентрироваться на этой услуге в Украине. Гендиректор Concorde Capital и председатель биржевого совета Украинской биржи Игорь Мазепа — тоже. «Мы долго обсуждали внутри компании прибыльность таких инвестиций и пришли к выводу, что в рынке пока не хватает зрелости, поэтому стоит повременить, — говорит сегодня Мазепа. — Как показывает время, наша стратегия себя оправдала».

На вопрос, кто следующим покинет рынок, большинство экспертов отвечают: мелкие компании. Фаза активного подключения трейдеров к интернет-торговле прошла. Первая волна была связана с выходом инвесторов из инвестиционных фондов и переходом на самостоятельные торги. Вторая волна притока клиентов пришлась на рост фондового рынка в 2010 году. Теперь инвесткомпании стараются сосредоточить усилия на удержании своих клиентов. Оживить рынок интернет-торговли и привлечь новых участников смог бы запуск новых торговых инструментов, фьючерса на золото, нефть и гривну. Однако данная инициатива с конца прошлого года проходит согласование в НБУ, как и проект кросс-листинга иностранных ценных бумаг. В отличие от игроков рынка, глава Украинской биржи Олег Ткаченко верит в потенциал Украины — если в США и Европе в ценные бумаги вкладывается свыше 50% населения, то в Украине всего лишь 0,02%. Поэтому вопреки тренду отказа от интернет-трейдинга на Украинской бирже считают, что в этом году количество интернет-трейдеров в Украине