VAB Банк объявил чистую прибыль по НСБУ за 3кв12 в размере 1 млн. долл. (после чистого убытка в сумме 45 млн. долл. во 2кв12), в результате чего чисты

VAB Банк объявил чистую прибыль по НСБУ за 3кв12 в размере 1 млн. долл. (после чистого убытка в сумме 45 млн. долл. во 2кв12), в результате чего чистый убыток по итогам 9M12 составил 47 млн. долл. (по сравнению с убытком 38 млн. долл. за 9M11). Активы банка сократились за указанный период на 4% кв/кв (+40% с начала года) в связи с уменьшением портфеля ценных бумаг (-61% кв/кв и +75% с начала года), тогда как валовый кредитный портфель увеличился на 6% кв/кв (+44% с начала года) за счет роста кредитов юрлицам на 9% кв/кв (+68% с начала года). Депозитная база сократилась на 7% кв/кв (+43% с начала года), при этом вклады физлиц продолжили расти (+5% кв/кв and +41% с начала года), однако депозиты юрлиц снижались (-37% кв/кв, тем не менее +50% с начала года). Коэффициент адекватности капитала снизился на 0,6 п.п. кв/кв до 10,8%.
Кроме этого, VAB Банк также опубликовал результаты деятельности по МСФО за 1пол12, показав чистый убыток в размере 12 млн. долл. по сравнению с убытком в сумме 15 млн. долл. за 1пол11 (и убытком по МСФО в размере 56 млн. долл. в 2011 г.). Активы финучреждения увеличились за указанный период на 49% до 1,4 млрд. долл., при этом кредитный портфель вырос на 35% до 1,1 млрд. долл. Индивидуально обесцененные кредиты выросли в абсолютном выражении с начала года на 8%, однако их удельный вес в общей сумме кредитов снизился с начала года на 10 п.п. до 41%. Чистая процентная маржа опустилась до 1,4% в 1пол12 с 4,6% в 2011 г. Коэффициент адекватности капитала (Basel I) был равен 16,8%, +0,6p п.п. в 1пол12. (Банк)
Анастасия Туюкова, старший аналитик Dragon Capital
Повышение рентабельности VAB Банка по НСБУ в 3кв12 можно объяснить сокращением отчислений в резервы на покрытие кредитных потерь (коэффициент стоимости риска снизился до 5,4% с 28% во 2кв12), повышением чистой процентной маржи (+0,6 п.п. кв/кв до 2,2% в 3кв12) и улучшением коэффициента Расходы/Доходы (54% в 3кв12).
В то же время, банк весьма активно увеличивал объемы кредитования. Согласно результатам по МСФО за 1пол12, кредитование выросло на 35% с начала года в 1пол12, в основном за счет юрлиц (+53% с начала года), в особенности это касается предприятий сельского хозяйства и пищевой промышленности, удельный вес которых в общей сумме кредитов увеличился до 34% на конец 1пол12 с 14% на конец 2011 г. и 5% на конец 2010 г. Доля кредитов и депозитов связанным лицам был практически нулевой на конец 1пол12 и конец 2011 г., однако по результатам аудита отчетности за 2011 г., проведенным компанией Ernst & Young, было сделано квалифицированное заключение относительно вопроса связанных лиц банка.
Депозитная база выросла за 9M12, однако в корпоративном сегменте наблюдалась значительная волатильность: -37% кв/кв в 3кв12 и +50% с начала года за 9M12 (в ритейловом сегменте ситуация была более стабильной). Остатки денежных средств выросли на 17% кв/кв до 144 млн. долл. при сокращении портфеля ценных бумаг на 61% кв/кв. При агрессивной политики в сфере увеличения активов и росте отчислений в резервы на покрытие кредитных потерь по НСБУ, коэффициент адекватности капитала на конец 9М12 составил 10,8% (по стандартам НБУ), что лишь немного выше требуемого минимального уровня в 10%, несмотря на увеличение статутного капитала на 500 млн. грн. (62 млн. долл.) во 2кв12 .
В целом, VAB Банк показал смешанные результаты. Несмотря на то, что банк, похоже, уже практически разрешил конфликт с миноритарным акционером относительно предполагаемого незаконного присвоения кредитных средств и постепенно улучшает свои операционные показатели, динамичный рост объемов кредитования в особенности в сельскохозяйственном секторе может представлять дополнительный риск для банка, на наш взгляд.

Источник: Драгон Капитал