Стахановский вагоностроительный завод — Результаты во втором квартале лучше по сравнению с первым, но все еще слабые

Стахановский вагоностроительный завод — Результаты во втором квартале лучше по сравнению с первым, но все еще слабые



23 липня 2014 года
Драгон Капитал

Стахановский вагоностроительный завод (SVGZ)


Стахановский ВЗ, один из наибольших производителей грузовых железнодорожных вагонов в Украине, сообщил о чистом доходе за первое полугодие в размере $22 млн. (-82% г/г), отрицательном показателе EBITDA на уровне $1,4 млн. (по сравнению с +$16,5 млн. в 1П13) и чистом убытке равном $7,9 млн. (против +$6,9 млн. в 1П13). Результаты за полугодие указывают на то, что чистый доход почти удвоился во втором квартале по сравнению с первым до $14,6 млн. (с $7,8 млн. в 1кв14), а показатель EBITDA вернулся на положительную территорию ($6,7 млн. по сравнению с -$8,1 млн. в 1кв14), равно как и чистая прибыль ($3,9 млн. против -$11,8 млн. в 1кв14). Чистый долг предприятия на конец июня 2014 г. немного снизился в долларовом эквиваленте до $64,3 млн. (по сравнению с $67,5 млн. на конец 2013 г.). (Компания)

Андрей Беспятов, руководитель аналитического департамента Dragon Capital
С резким сокращением выручки сильная волатильность показателей рентабельности (существенный рост во втором квартале после убытков в первом) была вполне ожидаемой. Динамика доходов показывает, что ситуация в отрасли продолжает оставаться напряженной. Оценочно Стахановский вагонзавод сохранил объем производства во втором квартале на уровне первого (порядка 200 вагонов), при том что цены не изменялись существенно в отчетном периоде. В связи с этим возникают вопросы относительно источника роста выручки во втором квартале (хотя рост и был небольшим в абсолютном выражении). Вероятно, компания продавала также производимые ею металлические конструкции и/или получила платежи за ранее поставленную продукцию. Поскольку военное противостояние на востоке Украины сохраняется, мы сомневаемся, что Россия смягчит свое отношение к импорту из Украины (включая вагоны) в скором времени. Поэтому прогноз по сектору остаётся негативным.

Источник: Драгон Капитал

Аналитик: Андрей Беспятов
Другие обзоры по компаниям и отраслям от Драгон Капитал


Компании

все компании