Слияние и поглощение

Ответы предоставил Виталий Струков, управляющий директор, глава департамента инвестиционно-банковских услуг Concorde Capital

Китайские компании продолжают активно скупать ресурсные активы в Австралии и Африке. С начала этого года в Австралии и Африке совершено около 50 сделок в ресурсном секторе на общую сумму свыше $16 млрд. Из них 25% сделали китайские компании на общую сумму более $4 млрд.
Австралия считается самой лучшей зоной в мире по работе с ресурсами: с точки зрения законодательства, инфраструктуры, наличия квалифицированной рабочей силы, экономической и политической безопасности. Почти все компании в секторе ресурсов в Австралии являются публичными. При покупке таких компаний покупателю приходиться платить высокую премию к биржевой цене. Например, объявленная 1 октября 2012г. сделка консорциума Noble Group и POSCO по покупке австралийской публичной компании Arrium, специализирующейся на производстве железной руды и стали: объявленная цена представляет премию 37% к последней цене на бирже. Покупка гонконгской Zhongrun Real Estate доли в Noble Mineral Resources, публичной австралийской компании занимающейся добычей минеральных ресурсов, происходит с премией 35% к последней биржевой цене до объявления сделки.
Объявленная 24 сентября покупка PT Rajawali Corporation доли в австралийской публичной компании Indo Mines состоится по цене с премией 100% над средневзвешенной биржевой ценой за последние 30 дней до объявления о сделке. Средние премии над биржевой ценой находятся в диапазоне 30-70%, но есть сделки, где премия превышает и 100%. Сегмент добычи меди на M&A рынке один из самых активных в этом году на ряду со сделками в секторе добычи золота. С начала этого года совершено 16 сделок по покупке активов по добыче меди на сумму свыше $13 млрд., без учета объявленной, но не состоявшейся сделки по слиянию Xstrata и Glencore. Самая большая сделка в секторе меди была объявлена 23 августа 2012г., когда Codelco, чилийский производитель меди, договорилась купить 25% Anglo American Sur, подразделения Anglo American в Чили по добыче и производству меди. Сумма сделки превысила
$1.7 млрд. Китайские компании совершили в этом секторе 5 сделок на сумму $1.1 млрд.
Сделка по покупке австралийской Discovery Metals за $850 млн. является самой крупной покупкой в секторе добычи меди для китайских компаний в этом году. Данная покупка является важной исходя из размеров запасов.
Серьезность намерений китайцев подтверждается наличием разрешений от китайских регуляторных органов на совершение покупки и готовность китайских банков профинансировать сделку. Поэтому возможное требование по повышению цены со стороны акционеров Discovery Metals выглядит реалистично. Цена Discovery Metals с начала этого года до 01 октября практически не менялась, а с 1 октября до 25 октября выросла более чем на 30%. Три другие австралийские компании, Oz Minerals, PanAust и Tiger Resources, вовлеченные в добычу минеральных ресурсов, действительно имеют потенциал к росту, потому что торгуются сегодня в диапазоне 4.4-6хEBITDA 2012 года, в то время, когда аналогичные компании в Канаде достигают мультипликаторов 6-8х. Самой сложной для покупки может оказаться Oz Minerals, которая накопила на счетах около
$900 млн. денежных средств и может сама выступить покупателем некоторых активов.

По материалам: Инвестгазета