КОНСЕНСУС: "Кернел" в 2012 фингоду нарастил выручку на 15,8%, но чистая прибыль сократилась на 7,8%

Выручка Kernel Holding SA (Люксембург), холдинговой компании крупной украинской аграрной группы "Кернел", в 2012 финансовом году (июль 2011-го – июнь 2012 гг.), как ожидается, вырастет по МСФО на 15,8% - до $2,2 млрд.

Согласно консенсус-прогнозу аналитиков инвестиционных компаний и банков, опрошенных агентством "Интерфакс-Украина", при этом EBITDA ожидается на уровне $326,2 млн, что на 5,3% больше, чем годом ранее.

Вместе с тем чистая прибыль "Кернела" сократится на 7,8% - до $208,6 млн.

Эксперты инвесткомпании ООО "Украинский фондовый центр" (UFC Capital) поясняют снижение годовой прибыли "Кернела" относительно неудачным третьим кварталом (январь-март), в котором рентабельность по чистой прибыли снизилась до 5,6%.

Старший аналитик инвесткомпании "Арт-Капитал" Андрей Патиота полагает, что наблюдавшееся в январе-марте снижение рентабельности в зерновом сегменте, скорее всего, сохранилось и в четвертом квартале.

На этот же фактор в качестве наиболее повлиявшего на сокращение прибыли указывает и аналитик польской инвесткомпании Millennium Dom Maklerski SA Адам Каптур (Adam Kaptur). В то же время он добавил, что в четвертом квартале положительное влияние на финрезультаты "Кернела" должны оказать закупка у него Аграрным фондом 75,7 тыс. тонн сахара, а также переоценка биологических активов.

Аналитик инвесткомпании "Инвестиционный капитал Украина" (ICU) Павел Бидак также обратил внимание, что компании не удалось реализовать заявленные в начале фингода планы по экспорту 2,8 млн тонн зерна, что, в свою очередь, привело к снижению экспортной маржи. По мнению эксперта, причиной этому стали экспортные квоты на пшеницу, кукурузу, (действовали до октября 2011 года) и ячмень (до января 2012 года), а также невозможность транспортировки зерна судами из-за замерзания Черного моря в январе-феврале.

"Кернел Групп" - вертикально интегрированная компания, работающая в агропромышленном секторе Украины с 1994 года. Производит сахар, подсолнечное масло, осуществляет дистрибуцию бутилированного масла в стране под торговыми марками "Щедрый Дар", "Стожар", "Чумак Золота", экспорт масла и зерновых, предоставляет услуги по хранению зерновых и масличных культур на элеваторах. Агропроизводственный комплекс "Кернел" включает около 70 сельхозпредприятий. Земельный банк составляет 250 тыс. га посевных площадей.

"Кернел" в 2010/11 финансовом году увеличил консолидированную чистую прибыль на 49% по сравнению с предыдущим фингодом – до $226,047 млн, выручку – на 86,1%, до $1 млрд 899,12 млн.

Компания ожидает в 2012ФГ получить $215 млн чистой прибыли. Прогноз EBITDA при этом составляет $330 млн, а выручки - $2,3 млрд.

"Кернел" опубликует финансовую отчетность по МСФО за 2012ФГ 29 августа 2012 года.


Консенсус-прогноз результатов Kernel Holding SA за 2012ФГ,$ млн:

Инвестомпания/Банк	Выручка	EBITDA	маржа EBITDA	Чистая прибыль
Dom Inwestycyjny BRE Banku	2 350,0	335,3	14,3%	219,8
Foyil Securities	2 178,0	331,0	15,2%	217,0
Goldman Sachs	2 180,0	326,0	15,0%	198,0
ICU	2 185,0	332,0	15,2%	216,0
Ipopema Securities	2 277,0	328,0	14,4%	213,0
Millennium Dom Maklerski	2 232,0	321,7	14,4%	217,8
UFC Capital	2 098,0	296,0	14,1%	189,0
UniCredit	2 197,0	335,0	15,2%	211,8
Арт-Капитал	2 101,0	312,0	14,9%	182,0
Тройка Диалог Украина	2 200,0	344,81	15,7%	221,81
КОНСЕНСУС	2 199,8	326,2	14,8%	208,6
Итоги за 2011ФГ	1 899,1	309,7	16,3%	226,3
Изменение, %	15,8%	5,3%	-1,5%	-7,8%

Аналитики инвесткомпании "Тройка Диалог Украина" прогнозируют показатель "скорректированная EBITDA" и "скорректированная чистая прибыль" (без учета переоценки основных средств) по итогам 2012 ФГ на уровне $336 млн и $213 млн соответственно. Представленные в таблице данные получены исходя из предположения, что прибыль от переоценки будет на уровне 2011ФГ.

По материалам: Интерфакс-Украина