Слияния и поглощения

Ответы предоставил Виталий Струков, управляющий директор, глава департамента инвестиционно-банковских услуг Concorde Capital

Несмотря на падение стоимости акций Facebook после IPO более чем на 40%, фонды прямых инвестиций и стратегические инвесторы не уменьшили свою активность на рынке M&A в сегменте IT. За последний месяц в мире произошло более 20 сделок на общую сумму свыше $ 1 млрд. в этом сегменте. Google понимает, что его основным конкурентом в покупке нишевых интернет-компаний будет Facebook, который после привлечения денег от IPO будет стремиться делать крупные приобретения для того, чтобы восстановить доверие со стороны портфельных инвесторов и увеличить прогнозы роста показателя EBITDA. Google торгуется по 7.5xEBITDA’12, Facebook – по 22xEBITDA’12. На этой неделе Google завершил 2 покупки - коммуникационный сервис Meebo и разработчик офисных приложений для мобильных устройств QuickOffice, которые усиливают сервисы и каналы продаж Google, а также позволяют получить новых пользователей. QuickOffice, чьи приложения установлены на более чем 300 млн устройствах в 180 странах мира – хорошая добавка в портфель Google. По нашим оценкам, Google заплатил премию за каждую из компаний. Венчурные фонды Mayfield Fund, Advantage Capital Partners и Shepherd Ventures, которые инвестировали в QuickOffice на разных этапах развития, получили хороший возврат на инвестиции.
Salesforce.com с капитализацией $18.8 млрд торгуется свыше 75xEBITDA’12 благодаря ожиданиям портфельных инвесторов быстрого роста сегмента медиа маркетинга в социальных сетях и возможности стать потенциальной целью для покупки со стороны Google или Facebook. Имея на счетах свыше $ 1 млрд., Salesforce может позволить себе заплатить свыше $700 млн. за Buddy Media для того, чтобы увеличить темпы роста EBITDA за счет поглощения. Структура оплаты комбинированная: деньги плюс собственные акции - Salesforce мотивирует топ-менеджмент Buddy Media в заработке от роста капитализации объединенной компании и сохраняет часть наличных на счетах для новых покупок. На сколько выгодна покупка для Salesforce можно будет оценить в конце года, сравнив фактические показатели с прогнозными по объему продаж и EBITDA за 2012 год

По материалам: Инвестгазета