Слияния и поглощения

Ответы предоставил Виталий Струков, управляющий директор, глава департамента инвестиционно-банковских услуг Concorde Capital

Marubeni Corporation – является одной из пяти крупнейших "сого сёся" компаний. Ассортимент компании очень широкий – от одежды и продуктов питания до стали, химических материалов и энергетики. Имеет офисы в более чем 80 странах мира. Компания вошла в ТОП-200 Fortune Global 500 в 2011 году. Сого сёся называются универсальные торговые компании, охватывающие все отрасли экономики. Занимаются оптовой торговлей и продвижением товаров, как в Японии, так и за её пределами. Помимо этого занимаются разработкой продукции, как правило, совместно с производителями, и инвестициями в производство. Крупнейшими компаниями сого сёся являются: Mitsubishi Corporation; Mitsui & Co.; Itochu; Sumitomo Corporation; Marubeni; Toyota Tsusho; Sojitz. Покупка Gavilon позволила Marubeni увеличить свой мировой объем хранения зерновых с 25 млн.тонн до 55 млн.тонн, что позволило войти в ТОП 3 мировых зерновых трейдеров. На американском рынке Marubeni объединив свои активы с Gavilon, достигнет объема хранения 9.5 млн.тонн, что позволит выйти на вторую позицию, обогнав Cargill с 9 млн.тонн, и приблизившись к ADM с
10.4 млн.тонн. Marubeni может получить большую синергию с сильной системой закупок и поставок зерновых Gavilon, которая находиться в США, Австралии, Украине и Бразилии, со своей глобальной дистрибьюцией, особенно в Китае, где формируется самый быстрорастущий спрос на зерновые.
По нашим оценкам, EV Gavilon в $5.6 млрд соответствует мультипликатору более 6.5хEBITDA, 0.35х к продажам, что соответствует средним рыночным мультипликаторам публичных глобальных трейдеров. Gavilon была создана в 2008г. группой крупных американских инвестиционных фондов (среди которых был и Soros Fund Management) на базе ConAgro Trade Group, купленной за $2.1 млрд., с целью вырастить компанию, конкурирующую с крупнейшими глобальными зерновыми трейдерами. Gavilon сделала крупное приобретение в 2010 г., купив на американском рынке компанию DeBruce, что позволило войти в ТОП-3 крупнейших зерновых трейдеров в США. Для Marubeni это выгодная сделка по покупке, а для инвестиционных фондов – хорошая сделка по продаже с IRR свыше 20% годовых.

По материалам: Инвестгазета