Очередной виток кризиса в Европе может привести к увеличению давления на гривню – эксперты

Очередной виток кризиса в Европе может увеличить давление на курс гривни, если эскалация кризисных явлений приведет к резкому падению цен на мировых товарных рынках, а также уменьшению иностранных инвестиций в страну и ухудшению условий для внешних займов украинских банков и предприятий, считают эксперты, опрошенные агентством "Интерфакс-Украина".

"Что касается курса гривни, то на сегодняшний день события вокруг Греции, сопровождавшиеся резкой девальвацией евро по отношению к доллару, в отличие от других стран региона не оказали большого влияния на Украину. Это объясняется, в первую очередь, тем, что украинская экономика ориентирована, в основном на доллар, а не на евро. Кроме того, внутренние финансовые рынки из-за своей низкой ликвидности практически изолированы от мировых рынков, в частности, речь идет об отсутствии иностранных инвесторов. Для платежного баланса Украины доминирующее значение имеет динамика мировых цен на сталь. Поэтому, каких-то значительных проблем можно ожидать, если эскалация кризиса в еврозоне приведет к резкому падению цен на мировых товарных рынках", - считает начальник отдела анализа и исследований Райффайзен Банка Аваль Дмитрий Сологуб.

Аналитик Укрсоцбанка Тантели Ратувухери полагает, углубление кризисной ситуации в ряде европейских стран может увеличить риски для курса гривни.

"Очередной виток кризиса в Европе, однозначно, усугубит проблемы торгового баланса Украины, как с точки зрения сокращения объема торговли и капиталовложения, так и с точки зрения возможности оттока средств европейских компаний. В этой ситуации гривня потеряет свои позиции против европейской валюты", - сказал эксперт. При этом он отметил, что вместе с тем, в поиске относительно благополучной "гавани" "горячие" европейские деньги могут прийти и в Украину, и курс гривни может достаточно быстро уравновеситься.

Начальник аналитического отдела Альфа-Банка (Украина) Алексей Блинов, в свою очередь, отметил, что связанные с кризисом в Греции события несут в себе два глобальных риска, очень значимых для Украины – усиление осторожности инвесторов, приводящее к их выходу из рисковых активов и снижение цен на сырьевые товары.

"Каждый виток кризиса суверенных долгов в Европе приводит к резкому усилению осторожности инвесторов и их выходу из рисковых активов…Поскольку украинский долг расценивается международными инвесторами как высокорисковый актив, глобальное снижение аппетита инвесторов к риску существенно влияет на его котировки. При этом слабые показатели экономического роста, отсрочка программы сотрудничества с МВФ и предвыборный период дополнительно усиливают подозрительность инвесторов в отношении украинских активов", - отметил эксперт.

При этом он подчеркнул, что в связи с обострением кризисных явлений в мировой экономике спрос на сырье на мировых рынках может снизиться, что окажет непосредственное влияние на экономику Украины.

"Если кризис в зоне евро вызовет сильную волну пессимизма в мировой экономике, то это прекратит рост физического спроса на сырье. Этому может способствовать и фактор замедления китайской экономики — крупнейшего потребителя сырья в мире… Мы расцениваем вероятность снижения цен на нефть и черные металлы в 2013 году как высокую. Безусловно, данная перспектива является вызовом для экономического роста и платежного баланса Украины", - считает А.Блинов.

Вместе с тем, казначей Укринбанка Олег Бронин полагает, что у экономики Украины есть достаточный запас прочности для противостояния новым внешним вызовам.

"Безусловно, рецессия в еврозоне негативно сказывается на объемах товарооборота с другими странами, в том числе с Украиной, что, как мы видим, приводит к некоторому замедлению экономического роста и в нашей стране. При этом в первом квартале 2012 года ВВП Украины все же вырос на 1,8%, инфляция уменьшилась до 1,9% в годовом измерении, чистый приток прямых иностранных инвестиций увеличился в 1,6 раза по сравнению с соответствующим периодом прошлого года и составил $1,4 млрд, курс национальной валюты оставался стабильным, объем золотовалютных резервов увеличился до $31 млрд. Поэтому, несмотря на необычайно слабые перспективы роста и значительные риски в Европе, экономика Украины имеет достаточный запас прочности для того, чтобы избежать сильных финансовых потрясений", - сказал он.

Эксперты отмечают низкую вероятность размещения украинскими эмитентами долговых обязательств на внешних рынках в ближайшем будущем.

"Скорее всего, внешние рынки останутся открытыми для украинских компаний. Однако, кумулятивные риски Украины и международных финансовых рынков, а также увеличение спроса на финансовые ресурсы в Европе, сейчас делают заимствования дорогостоящими и неподъемными", - отметил Т.Ратувухери.

Аналогичной точки зрения придерживается и Д.Сологуб.

"Внешний рынок заимствований для Украины остается практически закрытым с августа прошлого года: единственными внешними займами с того времени остаются краткосрочные торговые кредиты и кредиты от связанных компаний. Сейчас же ситуация еще более ухудшилась – котировки CDS Украины находятся на уровне 830 б.п., гораздо выше, чем для других стран региона. Очевидно, принимая во внимание значительные экономические и политические риски, инвесторы считают вложения в Украину достаточно высокорисковыми, особенно в условиях обострения европейского кризиса. Поэтому, на наш взгляд, вероятность размещения украинскими эмитентами долговых обязательств на внешних рынках выглядит очень низкой, по крайней мере, до выборов", - сказал он.

Начальник управления международного финансирования и структурирования транзакций Первого украинского международного банка Сергей Зубро, в свою очередь, отметил, что возможности выхода на международные рынки в настоящее время отсутствуют для абсолютного большинства потенциальных эмитентов.

"На фоне чрезвычайно активной первой половины года на рынках emerging markets Украина является явным аутсайдером. Например, при общем объеме выпусков еврооблигаций российских и индонезийских эмитентов на общие суммы около $16 млрд и $9 млрд, Украина имеет в своей графе ноль. При негативном дальнейшем развитии событий в еврозоне украинские эмитенты могут и дальше оставаться на голодной пайке", - сказал С.Зубро.

По материалам: Интерфакс-Украина