Fitch підтвердило рейтинг України «обмежений дефолт»
Ринки 24.05.2025 19:26
Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings в ніч на суботу за київським часом підтвердило довгостроковий рейтинг дефолту емітента (РДЕ) України в іноземній валюті на рівні «обмежений дефолт» (RD).
"Fitch вважає, що Україна все ще перебуває в процесі більш широкої реструктуризації, при цьому її ВВП-варранти стануть дефолтними тільки після дати виплати 31 травня. Довгостроковий РДЕ в іноземній валюті залишатиметься на рівні RD доти, доки Україна не нормалізує свої відносини з переважною більшістю зовнішніх комерційних кредиторів", - йдеться в публікації на сайті агентства.
Fitch нагадує, що після торішньої реструктуризації непогашених суверенних єврооблігацій і гарантованого державою боргу «Укравтодору», «Укренерго» досягнуто попередньої домовленості про реструктуризацію своїх гарантованих державою єврооблігацій на суму $825 млн (з призупиненням виплат з 9 листопада 2024 року), яка має бути завершена до липня.
Водночас Україна та власники ВВП-варантів (на умовну суму $2,6 млрд) не змогли досягти домовленості про реструктуризацію, а зовнішній комерційний кредит Cargill на $0,7 млрд, виплати за яким призупинені з 3 вересня 2024 року, також досі не реструктуризовано.
Агентство також підтвердило РДЕ в національній валюті на рівні «ССС+», що відображає продовження обслуговування боргу України в національній валюті. Лише невелика частка (1,1% станом на травень 2025 року) належить нерезидентам, тоді як більшість -
Національному банку України та вітчизняним (переважно державним) банкам, а така структура власності обмежує вигоди для країни від реструктуризації боргу в національній валюті, створюючи потенційні фіскальні витрати (включаючи рекапіталізацію банків).
Що стосується українсько-російських переговорів про припинення вогню, то Fitch згадало про першу за три роки двосторонню зустріч у Стамбулі, але зазначило, що вона не привела до жодного прориву.
«Задекларована адміністрацією США мета завершити війну може привести до припинення вогню шляхом переговорів, але укладення мирної угоди малоймовірне через важко узгоджувані позиції обох сторін», - вважає агентство.
Воно додало, що угода про видобуток корисних копалин між США і Україною пом'якшила дипломатичну напруженість, але потенційні економічні вигоди, а також ступінь, до якого вона може пов'язати економічні інтереси США зі стратегічними цілями безпеки України, залишаються вкрай невизначеними.
Що стосується фіскального дефіциту, то Fitch вказало на його скорочення до 17,2% ВВП у 2024 році завдяки високим показникам доходів, незважаючи на економічне уповільнення, і спрогнозувало збільшення дефіциту до 19,3% ВВП у 2025 році.
«Високий тиск на витрати збережеться навіть після закінчення війни, оскільки Україна, ймовірно, збереже значні військові сили», - вважає агентство і нагадує також про потребу у відновленні протягом наступного десятиліття в $524 млрд, що приблизно в 2,8 рази перевищує номінальний ВВП України в 2024 році.
У публікації наголошується, що потреби України у фінансуванні цього року будуть комфортно задоволені, залишаючи додаткові буфери ліквідності на наступний рік: чисте іноземне фінансування досягне $55 млрд порівняно із середнім показником у $25 млрд на рік у 2022-24 роках, головним чином завдяки авансовому надходженню доходів від заморожених російських активів. Водночас невизначеність щодо фінансування на 2026 рік і наступні роки залишається високою. Fitch очікує, що внутрішні запозичення зростуть у 2026 році завдяки відносно стійкому банківському сектору та низькому внутрішньому фінансуванню цього року.
Теги: Fitch рейтинг України обмежений дефолт Переглядів: 74
