Комментарий по рынку облигаций: итоги торгов 24 января

Светлана Русакова, специалист отдела международных продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital:
Котировки суверенных еврооблигаций были устойчивыми в течение дня. Выпуск Украина-17 (9,25%) котировался на уровне 110,5/111,5 (6,51%/6,27%), а Украина-21 укрепился на отметке 107,0/108,0 (6,81%/6,65%). Бумаги Нафтогаза стали исключением, повысившись при хорошем объеме торгов до 103,625, затем до 103,75 и завершив день на уровне 103,5/104,5 (7,22%/6,59%). Заявление президента В. Януковича о разделении Нафтогаза на отдельные компании вышло уже после закрытия торгов, хотя, возможно, не стоит акцентировать большое внимание на этом. Данное решение в действительности соответствует как пророссийскому (возможное создание СП по транзиту газа), так и проевропейскому (разделение добычи, транзита и сбыта в соответствии с Европейской энергетической хартией) сценариям развития событий. При этом, важно отметить, государственная гарантия по облигациям Нафтогаза в любом случае сохраняется (фактически основным ценовым фактором данных бумаг является именно наличие госгарантии, поскольку фундаментальные показатели самого Нафтогаза являются далеко не обнадеживающими). В корпоративном секторе продолжили укрепляться котировки облигаций Укрэксимбанк-18, достигшие отметки 100,625/101,125 (8,59%/8,47%). Кроме того, активно торговались бумаги Укрэксимбанк-16 на уровне 87,0/89,0 (10,96%/101,10%), Приватбанк-15 — на уровне 95,25/96,75 (11,49%/10,81%) и облигации Ощадбанка — на уровне 98,5/99,5 (8,81%/8,43%).

***
Svitlana Rusakova, International Fixed Income Sales, Dragon Capital
Sovereign Eurobonds were firm during the trading session, but levels were mainly unchanged. Ukraine 9.25% 17s were quoted at 110.5/111.5 (6.51%/6.27%) and Ukraine 21s stabilized at 107.0/108.0 (6.81%/6.65%). NAFTO was an exception, trading up in good size first at 103.625, then at 103.75, and finishing the day at 103.5/104.5 (7.22%/6.59%). President Yanukovych’s comments about unbundling NAFTO were reported after the close (see below), though one probably shouldn’t read too much into this. The move actually goes in line with both the pro-Russia (transit JV) and pro-EU (separation of extraction, transit and distribution under the EU Energy Charter) scenarios, and the sovereign guarantee (on which NAFTO has anyway traded — as its standalone fundamentals are far from reassuring) remains intact. In the corporate sector EXIM 18s continued to tighten climbing to 100.625/101.125 (8.59%/8.47%). We also saw two-way flows in EXIM 16s, quoted at 87.0/89.0 (10.96%/101.10%), PRBANK 15s, at 95.25/96.75 (11.49%/10.81%), and OSCHAD, at 98.5/99.5 (8.81%/8.43%).

Источник: Драгон Капитал