Кабмин получил право вводить мораторий на выплаты по внешнему долгу

Рада во вторник предоставила Кабмину право вводить мораторий на выплаты по
внешнему коммерческому долгу. Закон распространяется на все
государственные и гарантированные государством внешние обязательства,
включенные в процесс реструктуризации в рамках новой программы МВФ, за
исключением еврооблигаций Укрэксимбанка, Ощадбанка и "Укрзализныци".
Алексей Андрейченко: В мотивационной речи премьер-министр напомнил о
желании правительства выплачивать государственные долги, однако на
условиях, которые предлагает Украина. Как известно комитет кредиторов
предлагает более мягкие условия реструктуризации, которые не предполагают
списание основной суммы долга. В то же время Украина в лице Минфина
всячески пытается донести информацию, что другого выхода нет, и
реструктуризация на условиях кредиторов все равно приведет к дефолту рано
или поздно. Право на введение моратория дает возможность правительству или
договориться с кредиторами о проведении реструктуризации на приемлемых
условиях или объявить «технический» дефолт. Таким образом, принятый закон
является элементом давления на кредиторов с целью заставить их принять
условия Украины. С точки зрения инвесторов наступление моратория на выплату
долгов – крайне негативное событие. В этом случае возникает неопределенность
в графике выплат по задолженности, что значительно повышает риски и снижает
ожидаемый процент возврата инвестиций. Со стороны Украины мораторий на
выплату обязательств – также крайне негативная перспектива, так как на долгое
время закрывается возможность выхода на рынки капитала, остаются
долгосрочные репутационные эффекты, растет будущая стоимость заемного
капитала, снижаются перспективы экономического роста на долгие годы. Однако
в переговорах иногда важно ограничить свои возможности маневра, чтобы
усилить переговорную позицию, и Украина всячески пытается показать, что у нее
просто нет выхода. Для держателей суверенных евробондов сегодняшний шаг
правительства и Рады негативный, так как он снижает шансы проведения мягкой
реструктуризации и повышает вероятность дефолта Украины, что будет давлеть
на рыночную стоимость инвестиций в украинские бумаги. Котировки суверенов
Украины отреагировали на принятие закона о моратории падением. Так
облигации с погашением в 2017 упали на на 1,35 пп до 44,9 пп после роста в
начале торговой сессии. Падение стало наибольшим за последние два месяца.

Источник: АРТ КАПИТАЛ