Украина за 4 мес. увеличила производство электроэнергии на 2,8% до 70,56 млрд. кВтч. - комментарий экспертов ИК "Альтана Капитал"

Производство электроэнергии в объединенной энергосистеме (ОЭС) Украины в январе-апреле 2012 года возросло на 2,8% (на 1 млрд. 934,6 млн. кВтч) по сравнению с аналогичным периодом 2011 года – до 70 млрд. 565,7 млн. кВтч.
Атомные электростанции (АЭС) за этот период увеличили выработку электроэнергии на 4,6% – до 31 млрд. 820,2 млн. кВтч; тепловые электростанции (ТЭС) и теплоэлектроцентрали (ТЭЦ) Минэнергоугля – на 5%, до 32 млрд. 10,4 млн. кВтч, в т.ч. ГК ТЭС – на 7%, до 27 млрд. 348,8 млн. кВтч; тогда как коммунальные ТЭЦ и блок-станции сократили производство на 6,6% – до 3 млрд. 165,7 млн. кВтч; гидроэлектростанции (ГЭС и ГАЭС) – на 21,3%, до 3 млрд. 412,3 млн. кВтч.
В апреле-2012 производство электроэнергии в стране снизилось на 0,02% (на 3,4 млн. кВтч) по сравнению с апрелем-2011 – до 15,186 млрд. кВтч.

Комментарий
Новость является нейтральной для акций энергогенерирующих компаний. Показатель немногим превышает наши ожидания (на 0,5%), что обусловлено стремительным ростом выработки электроэнергии в зимние месяцы. Отметим, что аномально холодная погода в конце января – середине февраля обусловила резкий скачок спроса на электрическую энергию и стала причиной дефицита на энергорынке. При этом для покрытия возникшего дефицита Центрэнерго и Днепроэнерго были вынуждены ввести в эксплуатацию нерентабельные газомазутные блоки. Рост производства наряду со снижением тарифов на электроэнергию и неизменными ценами на уголь стал причиной формирования энергетиками валовых убытков. Таким образом, повышение операционных показателей в 1-м квартале 2012 г. исключительно негативно отразилось на финансовых показателях всех 4-х генерирующих компаний. Ожидаем, что, несмотря на снижение производства электроэнергии предприятиями тепловой энергетики во 2-м квартале, все 4 компании смогут улучшить показатели рентабельности благодаря росту тарифов.
Мы сохраняем рекомендации ПОКУПАТЬ по акциям всех 4-х энергогенерирующих компаний.

Источник: Инвестиционная компания "Альтана Капитал"