Какие облигации коммерческих банков можно включить в свой портфель? Часть 2. АО «Ощадбанк»

Облигации банков привлекают внимание инвесторов долгового рынка, предлагая интересные соотношения доходность/риск. При этом доходности этих облигаций выглядят гораздо интересней депозитов в этих же банках даже с учетом дополнительных рисков. Продолжая рассмотрение надежных эмитентов, остановимся на АО «Ощадбанк».

Чем хорош данный эмитент, какие риски имеет, какие изменения наблюдались в его финансовой отчетности за последний год с мая 2011 по апрель 2012г. рассмотрим в краткой тезисной форме.

АО «Ощадбанк» - государственный банк, один из крупнейших финансовых институтов Украины, имеющий самую разветвленную сеть учреждений - около 6000. По основным показателям своей деятельности он входит в тройку лидеров отечественного банковского рынка.

Это единственный в Украине банк, который имеет закрепленную законом Украины "О банках и банковской деятельности" государственную гарантию полного сохранения денежных средств граждан, доверенных банку. «Ощадбанк» - универсальное банковское учреждение, которое активно работает практически во всех секторах украинского рынка.

Сильные стороны АО «ОЩАДБАНК»:

•  100% акций ОАО "Ощадбанк" находится в государственной собственности;
•  Входит в группу «крупнейших» банков по классификации НБУ, занимая 2 место по размеру активов;
•  Активы банка выросли на 7% за период с мая 2011г. по апрель 2012г.
•  Достаточный уровень капитализации - Н2 составляет 28,49% на 01.05.2012 при нормативном значении не менее 10%;
•  Приемлемый уровень диверсификации и стабильности ресурсной базы;
•  Рентабельность активов (ROA) и рентабельность капитала (ROE) находятся на приемлемом уровне 0,7% и 3,3% соответственно (за 4 мес. 2012г.);
•  Доля операционных расходов в операционных доходах на 01.05.2012 составляет 60,5%.
  

Слабые стороны и риски АО «ОЩАДБАНК»:

•  Снижение уровня капитализации за год (Н2) с 38,1% до 28,49% на 01.05.2012 при нормативном значении не менее 10%;
•  Невысокое качество кредитного портфеля (удельный вес проблемной задолженности 6,6% при этом уровень резервирования на 01.05.2012г. составил 15,8%);
•  Невысокий уровень диверсификации кредитных операций банка (кредиты юридическим лицам в кредитном портфеле составляет 93,1%, объем «больших» кредитов, превышающих 10% регулятивного капитала, составляет 47,2% активов банка);
•  Высокая зависимость от краткосрочных ресурсов;
• Банк выступает преимущественным заемщиком на рынке межбанковских кредитов.
  

Заключение 

Исходя из анализа, учитывая финансового состояния банка, его размеры и рыночную позицию,  считаем целесообразным покупку облигаций банка.