Результаты аукциона по продаже ОВГЗ: Реальный спрос продолжает отсутствовать

Обзор облигаций 26.03.2014 После того, как на прошлой неделе присутствовали пусть индикативные, но реальные заявки, сегодня можно было ожидать увеличение их количества и объёмов, однако сегодняшний аукцион принёс совершенно иную картину. Ни одна из предложенных облигаций не получила заявок, и аукцион пришлось отменить. Фактически уже вторую неделю Минфин не привлекая средства с рынка осуществляет существенные выплаты по погашению и обслуживанию долга, и если на прошлой неделе составляли 1.17 млрд гривень, то завтра они составят уже 2.10 млрд гривень. Таким образом. Эти выплаты осуществляются за счёт других источников, которыми являются, скорее всего, доходы бюджета, возможно, что и перечисление НБУ превышения доходов над его расходами. Тем не менее, спрос на прошлой неделе продемонстрировал возможные уровни доходностей, которые могут привлечь инвесторов, а учитывая снижение остатков на корсчетах банков и как результат высокую стоимость денежного ресурса, доходности в заявках могли сегодня только повысится. В то же время, если бюджет не будет получать достаточного поступления средств в бюджет от плановых налоговых платежей и прочих поступлений, мы можем увидеть возобновление проведения внеплановых размещений облигаций позже на этой неделе. Однако следующий аукцион может быть объявлен уже на апрель, и не исключено что он может принести некоторые новшества со стороны Минфина. Начало апреля значительно менее нагружено долговыми выплатами и может позволить поэкспериментировать с предложениями облигаций и процентными ставками.