Валютные войны меняют направление

Валютные войны могут стать нейтральны для евро, если к сдерживанию роста собственных валют подключатся Австралия, Новая Зеландия и Великобритания.
Валютные войны продолжаются в форме устных интервенций. Глава ЕЦБ ещё в начале недели провёл вербальную интервенцию против евро, заявив о том, что "обменный курс важен для роста и ценовой стабильности". Но значимость этого фактора для евро может снизиться.
Прежде всего, ходят слухи, что Банк Англии намерен расширить фонд покупки активов, что сыграет в пользу искусственного снижения фунта. Смена главы Банка Англии может привести к тому, что в Великобритании будет введён номинальный ориентир ВВП, и увеличатся покупки активов.
Швейцарский государственный банк по-прежнему поддерживает "валютный пол" для пары евро/франк на уровне 1,20, до которого не меньше трёх "фигур". Австралийский государственный банк начинает сдерживать рост своей валюты. Банк Японии только собирается пойти на удлинение денежных потоков своего портфеля гособлигаций. Таким образом, диспозиция "валютных войн" начинает благоприятствовать не только росту евро по отношению к доллару США, но и снижению.
Разница между ставками играет на нежелательное укрепление австралийца. Резервный банк Австралии накануне выразил удовлетворённость уровнем мягкости своего курса после существенного снижения ставок на протяжении последних 15 месяцев. В пользу "осси" говорит также падение "киви" на половину "фигуры" после не подтвердившейся информации о том, что китайское управление контроля качества, инспекции и карантина уничтожило часть новозеландской молочной пудры. На этом фоне Австралия рискует быть втянутой в "валютные войны".
Отсутствие упоминаний о валютных войнах в заявлении G-20 де факто их легализует. По словам Драги, у Европейского центробанка нет целевого уровня стоимости евро, но повышение евро и сопутствующее подорожание экспорта и снижение цен на импорт может изменить оценку банком рисков инфляции. Глава ЕЦБ не считает это целенаправленным вредительством одних стран против других или, как модно выражаться, валютной войной.
В плане интерпретации случившегося в Москве помог глава Бундесбанка, заявивший, что "лидеры стран Большой двадцатки пришли к согласию относительно того, что при конкурентной девальвации валют не бывает победителей. В будущем сложные экономические ситуации не будут разрешаться посредством протекционизма и валютных манипуляций".
Единственное, что может спасти Австралию от активного участия в "валютной войне", - это рекордно низкая ставка РБНЗ 2,5%, которая привела к росту экономики, что ставит вопрос о повышении ставок. Но в Новой Зеландии говорят, что ужесточение курса приведёт к нежелательному укреплению новозеландского доллара, который уже вырос на 13% с середины прошлого года, также толкая регулятора на маленькую победоносную войну.

Источник: Альпари