Промышленное производство в Украине упало на 9,3% г/г в мае, резко ускорив темпы снижения по сравнению с -2,2% в апреле, в результате чего темпы

Промышленное производство в Украине упало на 9,3% г/г в мае, резко ускорив темпы снижения по сравнению с -2,2% в апреле, в результате чего темпы падения по итогам 5M13 составили 5,2% г/г. (Госстат)



Елена Белан, главный экономист Dragon Capital

По сравнению с маем прошлого года снижение производства наблюдалось практически во всех отраслях, кроме добычи железной руды (+2,7% г/г), который продемонстрировал рост благодаря запуску дополнительных производственных мощностей в начале года. Ухудшение динамики промпроизводства в прошлом месяце в значительной степени было вызвано с негативным календарным эффектом, поскольку в этом году Пасха совпала с традиционно длинными майскими выходными, в результате чего в мае текущего года было на один рабочий день меньше, чем в прошлом году. Кроме того, многие предприятия вовсе ушли на продолжительные каникулы. В то же время, негативное влияние на динамику пром. производства продолжал оказывать слабый внешний спрос. В частности, в металлургии, где эффект рабочих дней не должен был влиять из-за непрерывного производственного цикла, снижение объемов производство составило 11% г/г, ухудшившись с -4,9% в апреле.



Показатели в промышленности должны улучшиться в июне в связи с отсутствием негативного календарного эффекта, а также в последующие месяцы благодаря более низкой базе сравнения. Но помимо этих технических факторов, динамика промпроизводства будет в значительной степени зависеть от перспектив восстановления внешнего спроса, которые не обнадеживают в последнее время. В частности, цены на сталь (горячекатаный рулон) понизились на 2,8% с начала года до $518/т (FOB Black Sea), приблизившись к минимуму, зафиксированному в ноябре 2012 г. Кроме того, остаются неясными перспективы запуска нескольких нефтеперерабатывающих заводов, что, как мы ожидали, должно было стать ключевым фактором роста промпроизводства во 2пол13 и 2014 г. Принимая во внимание все вышеизложенное, мы ухудшили наши прогнозы роста промышленного производства до -2,0% г/г на 2013 г. (с +2,5%) и +3,0% г/г на 2014 г. (с +6,2%). Хотя мы по-прежнему ожидаем, что темпы роста реального ВВП вернутся в плюсовую зону во 2пол13 после снижения на 1,1%г/г в 1кв13, их восстановление, по всей видимости, ограничится эффектом базы сравнения. С учетом снижения прогнозов по промышленному производству и вероятного ухудшения динамики в смежных отраслях (в первую очередь, транспортных перевозках и оптовой торговле), мы снижаем наши прогнозы роста реального ВВП в 2013 г. и 2014 г. до 0% г/г (с +1,2%) и +1,5% (с +3,0%) соответственно.

Источник: Драгон Капитал