Метинвест, крупнейшая горно-металлургическая группа компаний в Украине, объявила смешанные операционные результаты за 4кв12, представив ож

Метинвест, крупнейшая горно-металлургическая группа компаний в Украине, объявила смешанные операционные результаты за 4кв12, представив ожидаемо слабые результаты по итогам года. Квартальный объем производства стали увеличился на 1,7% кв/кв (однако по-прежнему -13% г/г) и составил 2,9 млн. т. Объем выпуска проката и стальных полуфабрикатов вырос на 3,5% кв/кв и 0,9% г/г до 2,7 млн. т. Добыча коксующегося угля (2,8 млн. т в 4кв12) и производство железорудного концентрата (9,1 млн. т) выросли в квартальном выражении, однако сократились по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Что касается сегмента железной руды, Метинвест фактически сохранил на прежнем уровне производство концентрата на продажу в 4кв12 (-0,5% г/г и +1,2% кв/кв), однако выпуск окатышей сократился вдвое в связи с модернизацией оборудования на Центральном и Северном ГОКах, а также аварии в цехе производства окатышей на Северном ГОКе. Таким образом, по итогам года объем производства стали в компании Метинвест составил 12,5 млн. т (-13% г/г), проката и стальных полуфабрикатов – 11,3 млн. т (-12%), коксующегося угля - 11,6 млн. т (+2.5%), а железорудного концентрата – 36,2 млн. т (+1,4% г/г). Основной причиной сокращения объемов выпуска стали стало снижение объемов производства на Азовстали (-18% г/г в 2012 г.) и ММК им. Ильича (- 16% г/г) - оба предприятия стали производить меньше слябов, тогда как Енакиевский МЗ увеличил производство на 2% г/г до 2,7 млн. т за счет квадратных заготовок. Рост объемов выпуска коксующегося угля произошел исключительно за счет американского дочернего предприятия United Coal, которое увеличило добычу на 537 тыс. т в прошлом году, в то время как украинское предприятие Краснодонуголь сократило добычу на 253 тыс. т. (Компания)


Денис Саква, старший аналитик Dragon Capital
Представленные результаты в основном соответствуют нашим годовым прогнозам. По итогам 9M12 Метинвест объявил чистую выручку в размере 9,9 млрд. долл., EBITDA 1,5 млрд. долл. и чистую прибыль 420 млн. долл., при этом рентабельность по EBITDA и чистая рентабельность составили 15,7% и 4,3%. Мы ожидаем, что Метинвест улучшит финансовые показатели в 4кв12 благодаря увеличению объемов производства и быстрому восстановлению цен на железную руду в декабре, поскольку запасы железной руды в Китае достигли двухлетнего минимума. По нашим оценкам, годовая EBITDA компании составит около 1,9 млрд. долл., что предполагает коэффициент Общий долг/EBITDA в размере 2,1. Результаты деятельности группы, скорее всего, не станут неожиданностью для рынка и могут оказать лишь незначительное влияние на еврооблигации.

Источник: Драгон Капитал