Компания Укрнафта представила более слабые результаты деятельности за 2кв12

Компания Укрнафта представила более слабые результаты деятельности за 2кв12



26 липня 2012 года
Драгон Капитал

Укрнафта (UNAF)


Новость: Компания Укрнафта представила более слабые результаты деятельности за 2кв12: чистая выручка увеличилась на 25% кв/кв до 744 млн. долл. (+15% г/г), однако EBITDA снизилась на 16% кв/кв до 131 млн. долл. (+15% г/г), а чистая прибыль упала на 25% кв/кв до 78 млн. долл. (-7% г/г). В 1пол12 компания увеличила чистую выручку на 4% г/г до 1,7 млрд. долл., в то время как ее EBITDA выросла вдвое до 287 млн. долл., а чистая прибыль повысилась на 108% до 181 млн. долл., в результате чего рентабельность по EBITDA и чистая рентабельность составили 17% (+8,2 п.п.) и 10,8% (+5,4 п.п.). (Компания)



Денис Саква, старший аналитик Dragon Capital

Слабые результаты Укрнафты за второй квартал стали неприятным сюрпризом, поскольку в этом году были снижены рентные платежи за добычу нефти и газоконденсата на 30%. Высокая эффективная ставка налога на прибыль (23% по сравнению с 14% во 2кв11) негативно отразилась на рентабельности компании, однако она не может полностью объяснить такую слабую квартальную отчетность. Несмотря на слабые результаты за 2кв12, мы по-прежнему считаем акции компании весьма дешевыми: их коэффициенты СП/EBITDA 1,4 и Цена/Чистая прибыль 2,6 (оба-2012оц) предполагают дисконты в размере 62% и 47% к российским аналогам.

Источник: Драгон Капитал

Аналитик: Денис Саква
Другие обзоры по компаниям и отраслям от Драгон Капитал


Компании

все компании