Годовая инфляция в странах Балтии в сентябре увеличилась до 22-24%, что является самым высоким уровнем как минимум за четверть века. Три четверти этой инфляции обусловлено ростом стоимости жилья (энергозатраты), транспорта и продуктов питания.
Цены на энергоносители, оплачиваемые домохозяйствами и предприятиями, еще не достигли своего пика, но другие внешние источники инфляции иссякают. Цены на энергоносители, вероятно, останутся высокими в течение всего прогнозируемого периода.
Потребительское доверие упало до самого низкого уровня с начала кризиса. "Однако обвала потребления домохозяйств мы не ожидаем - ожидается его незначительное снижение позднее в этом году и в первой половине 2023 года. Среди причин такой относительной устойчивости - ожидаемая государственная поддержка и продолжающееся укрепление рынков труда. Ожидается, что безработица упадет до 6-7% в этом году и увеличится лишь примерно на 1 процентный пункт в 2023 году", - говорится в обзоре.
Закрытие российского рынка нанесло ограниченный ущерб балтийским производителям и транспортному сектору.
Новые поставщики энергоносителей и товаров были найдены без серьезных сбоев. Большая часть экспорта быстро росла во время пандемии, но сейчас появились первые признаки ослабления.
В третьем квартале промпроизводство сократилось в Эстонии и Латвии, но все еще росло в Литве, хотя темп его замедлился. Экспортные заказы начали падать во всех странах.
Ожидается, что инвестиции государственного сектора будут продолжать расти, а частный сектор будет иметь много стимулов для инвестиций в возобновляемые источники энергии. Строительство жилья может пережить период стагнации, учитывая падение его доступности.
"В среднесрочной и долгосрочной перспективе страны Балтии, скорее всего, выйдут из этого кризиса более устойчивыми и с более высокой энергетической безопасностью", - отмечается в обзоре.
ЭСТОНИЯ
Swedbank снизил оценку роста эстонского ВВП в 2022 году - до 0,5% с 1,7%, ухудшив также прогноз экономики на 2023 год - ожидает ее стагнацию вместо 0,5%-го роста, который прогнозировался ранее. В 2024 году банк также ожидает падения ВВП вместо роста на 2,5%. При этом в 2021 году ВВП Эстонии вырос на 8%.
Инфляция в стране, по прогнозам банка, в 2022 году подскочит до 19% (прежняя оценка - 18,5%) с 4,6% в 2021 году. В 2023 году предполагается ее замедление до 9% (прежний прогноз - 7,1%), на 2024 год банк ранее прогнозировал рост потребительских цен на 2%.
ВВП Эстонии увеличился на 2,4% в реальном выражении в первом полугодии, но второе полугодие будет хуже. Экономические настроения резко упали. Ослабление внешнего спроса привело к сокращению объемов экспорта товаров и продукции обрабатывающей промышленности, в то время как падение покупательной способности домохозяйств замедлилось, замедлился также рост потребления в розничной торговле. Увеличение затрат, включая более высокие цены на энергоносители, усилило давление на ликвидность и конкурентоспособность предприятий.
В ближайшие месяцы очень быстрый рост цен сохранится, хотя пик годовых темпов был в августе. В октябре ожидается дефляция на фоне выделения энергосубсидий, которые снижают цены на электроэнергию, газ и отопление для домашних хозяйств.
Банк прогнозирует, что уровень безработицы будет расти зимой и весной, но затем снова постепенно снизится, как только экономика начнет восстанавливаться. Рост заработной платы поддерживается нехваткой рабочей силы, высокой минимальной заработной платой. Приток украинских беженцев мало что сделал для ликвидации нехватки рабочей силы.
Государственный бюджет будет оставаться в дефиците, в то время как госдолг будет расти. Это приведет к более высоким процентным платежам, меньшему количеству возможностей для маневра в случае необходимости дополнительного фискального стимулирования и, возможно, более высокому налоговому бремени.
ЛАТВИЯ
Прогноз роста экономики Латвии на текущий год повышен до 2,8% с 2,4%, а на 2023 год рост не прогнозируется, ранее он предполагался на 0,4%. В 2024 году ожидается рост на 2,9% (ранее - на 2,4%). В минувшем году ВВП Латвии вырос на 4,5%.
В 2022 году инфляция составит 17,3% (ранее прогнозировалась на уровне 17,5%), в 2023 году - замедлится до 7,5% (прежняя оценка - 9%) и 2,5% в 2024 году (ранее - 2%). В 2021 году инфляция в стране равнялась 3,3%.
Экономика Латвии выросла на 4,5% в первой половине 2022 года. Тем не менее, рост ВВП остановился во втором квартале, при этом потребление домохозяйств и экспорт товаров снизились к уровню первого квартала. Стремительно растущая инфляция начала сказываться как на внутреннем, так и на внешнем спросе.
Производственные отрасли экономики пока сумели заменить российский импорт. Тем не менее, более высокие затраты и падающий спрос оказали давление на объем производства. Производство в обрабатывающей промышленности упало ниже прошлогоднего уровня в августе из-за спада в обработке древесины. Экспортные заказы также снизились.
Спад экономики будет вызван снижением частного потребления на фоне падения покупательной способности домохозяйств и, в меньшей степени, более слабым экспортом на фоне падающего мирового спроса. Частная инвестиционная активность сохранится, за исключением улучшений в сфере энергетики, в то время как активность государственных инвестиций будет стимулировать ускоренный приток средств ЕС в 2023-2024 годы.
Инфляция, вероятно, достигла пика в 22,2% в сентябре с учетом категорий продуктов питания, жилья и транспорта (около 85% общего роста цен). Однако показатель будет колебаться около неудобных 20% до весны, пока не будет определен дальнейший рост цен на энергоносители и побочные эффекты от этого.
ЛИТВА
Банк сохранил прогноз роста ВВП Литвы на 2022 и 2023 годы на уровне 2% и 0% соответственно. На 2024 год прогноз роста экономики снижен до 2,1% с 2,5%. В минувшем году литовская экономика показала рост на 5%.
Банк не уточняет прогноз инфляции в Литве на текущий год, ранее он прогнозировал ее на уровне 17,8%, ухудшил оценку инфляции в 2023 году до 8,7% (6%), а в 2024 году ранее прогнозировал рост потребительских цен на 2,5%. В 2021 году показатель составил 4,6%.
Рост ВВП Литвы в первой половине этого года был лучше, чем предполагалось. Во втором квартале ВВП все еще был на 0,3% выше, чем в первом, и на 2,8% выше, чем год назад. Тем не менее банк предполагает, что ВВП уже сокращается в течение третьего квартала, и прогнозирует, что это сокращение продолжится до второго квартала 2023 года.
Годовая инфляция в сентябре выросла до 24,1%, но есть обнадеживающие признаки того, что пик достигнут.
Производство держалось относительно хорошо до сих пор, но экспортные заказы падают, эксперты банка ожидают, что рост спроса на экспортных рынках может наверстать упущенное в конце этого года и в 2023 году.
Правительство подготовило проект бюджета на следующий год с дефицитом в размере 5% ВВП. Среди прочих мер компенсация цен на газ и электроэнергию для населения и предприятий, вероятно, "смягчит удар и поможет избежать жесткой посадки".
