Рынок акций РФ отыграл оптимизм внешних фондовых площадок

Рынок акций РФ отыграл оптимизм внешних фондовых площадок благодаря ослаблению опасений эскалации торгового конфликта США с Китаем, после чего днем залег в боковик в ожидании свежих драйверов; индекс РТС поднялся в район 1300 пунктов, при этом локомотивом роста выступают акции Сбербанка (MOEX: SBER) на фоне укрепления рубля.

К 13:30 МСК индекс МосБиржи составил 2725,13 пункта (+0,4%), индекс РТС - 1293,94 пункта (+0,7%); цены основных "фишек" на "Московской бирже" (MOEX: MOEX) выросли в пределах 1,8%.

Доллар просел до 66,36 рубля (-0,24 рубля).

Поводом для оптимизма могли послужить новости о сокращении оттока западного капитала с рынка акций. Так, чистый отток капитала из российских акций со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за период с 22 по 28 августа составил $110 млн против $450 млн оттока неделей ранее. Фонды, инвестирующие только в акции РФ, зафиксировали нулевые чистые потоки против $330 млн оттока неделей ранее (данные EPFR Global).

Подорожали акции "Магнита" (MOEX: MGNT) (+1,8%), "Магнитогорского металлургического комбината" (MOEX: MAGN) (+1,6%), Сбербанка (+1,2%), "РусГидро" (MOEX: HYDR) (+1,2%), "Татнефти" (MOEX: TATN) (+1,1%), "Северстали" (MOEX: CHMF) (+1%), "НОВАТЭКа" (MOEX: NVTK) (+0,9%), "ФСК ЕЭС" (MOEX: FEES) (+0,8%), "Сургутнефтегаза" (MOEX: SNGS) (+0,7%), "Мобильных телесистем" (MOEX: MTSS) (+0,6%), "Яндекса" (MOEX: YNDX) (+0,5%), "Новолипецкого металлургического комбината" (MOEX: NLMK) (+0,5%), "Россетей" (MOEX: RSTI) (+0,5%).

Просели бумаги "Мечела" (MOEX: MTLR) (-2,3% и -0,9% "префы"), "Интер РАО" (MOEX: IRAO) (-1,4%), "Мосбиржи" (-0,9%), "Газпром нефти" (MOEX: SIBN) (-0,4%), "Газпрома" (MOEX: GAZP) (-0,3%), АФК "Система" (MOEX: AFKS) (-0,2%), "префы" "Сургутнефтегаза" (-0,5%).

Индексы в США накануне выросли на 1,3-1,5% на заявлениях официального представителя министерства торговли КНР Гао Фэна о том, что Китай не будет немедленно отвечать на новое повышение пошлин, объявленное президентом США Дональдом Трампом на прошлой неделе. Это несколько снизило напряженность вокруг торгового конфликта с США.

Пекин не оставлял без ответа предыдущие шаги США, вводивших новые пошлины на китайские товары, и отказ от действий в этот раз может означать изменение стратегии, отмечают эксперты.

В Азии в пятницу динамикам индексов была смешанной (японский Nikkei 225 вырос на 1,2%, китайский Shanghai Composite просел на 0,2%), но растет Европа (FTSE, DAX, CAC 40 прибавляют 0,7-1,1%) и американские фондовые фьючерсы (контракт на индекс S&P 500 вырос на 0,6%).

Гао Фэн сообщил также, что США и КНР обсуждают объявленную ранее поездку представителей Китая в Вашингтон, запланированную на сентябрь.

Нефть в пятницу корректируется вниз после роста, но неделя может завершиться подъемом благодаря сигналам ослабления враждебности в отношениях США и Китая; цена Brent находится вблизи уровня, отмечавшегося при закрытии рынка акций РФ накануне.

Стоимость ноябрьских фьючерсов на Brent к 13:30 МСК составила $60,35 за баррель (-0,2% и +1% накануне), октябрьская цена WTI - $56,18 за баррель (-0,9% и +1,7% в четверг).

С начала этой недели Brent прибавила в цене 2,7%, WTI - 4,4%.

Стремление Китая избежать дальнейшей эскалации конфликта было позитивно воспринято трейдерами, опасающимися, что разгорающаяся торговая война приведет к существенному замедлению глобального экономического подъема и соответственно спроса на нефть.

Данные Минэнерго США, обнародованные в среду, показали, что запасы нефти в стране на прошлой неделе упали на 10 млн баррелей, рекордными темпами с июня.

В центре внимания инвесторов остается приближающийся к восточному побережью штата Флорида ураган "Дориан", которому уже присвоена четвертая категория. Ураган, вероятно, не затронет нефтедобывающий регион в Мексиканском заливе, но трейдеры продолжают следить за ситуацией.

Как отмечают аналитики Альфа-банка, оптимизм инвесторов в конце недели носит весьма сдержанный характер. Азиатские рынки показали самый высокий рост за неделю, поскольку США и Китай продемонстрировали готовность решить торговый спор путем возобновления переговорного процесса, хотя опасения рецессии (из-за инверсии кривой доходностей US Treasures) несколько сдерживают энтузиазм инвесторов.

По оценкам аналитиков Sberbank CIB, заявление Китая, что он не будет немедленно принимать меры в ответ на запланированное повышение импортных пошлин в США, убедило инвесторов, что КНР не стремится к дальнейшей эскалации торговой войны.

Из статистики в пятницу интерес представляют американские данные по доходам и расходам населения, чикагский PMI, индекс потребительского доверия от Мичиганского университета и данные Baker Hughes по активным нефтяным буровым установкам.

"ЛУКОЙЛ" (MOEX: LKOH) накануне на телефонной конференции для акционеров сообщил, что с 2018 года (начала программы buyback) на выкуп акций было направлено в общей сложности $4,6 млрд, что выше предусмотренных политикой выплат примерно на 10% (50% свободных денежных потоков после выплаты процентов в 2018 году и в первом полугодии 2019 года). Это подразумевает, что до сих пор компания распределяла средства из свободных денежных потоков за соответствующий период. С учетом дивидендов и предложений выкупа до настоящего момента компания обеспечила совокупную доходность в годовом выражении 10%. Следует ожидать дальнейшего улучшения этого показателя ввиду того, что в 2019 и 2020 годах свободные денежные потоки превысят $9 млрд в год. В случае сохранения текущих макроэкономических условий можно ожидать новых предложений акционерам о выкупе во втором полугодии 2019 года со схожими сроками исполнения, отмечают эксперты Sberbank CIB.

По словам аналитика Промсвязьбанка (MOEX: PSKB) Михаила Поддубского, аппетит к риску на рынках несколько улучшился, но текущий баланс в торговом споре США-КНР остается хрупким.

Пауза в развитии торгового конфликта способствует стабилизации ситуации на глобальных рынках после заявления официального представителя Минторга Китая Гао Фэна о том, что "у Китая есть множество возможностей для принятия ответных мер, однако вопрос, который должен обсуждаться сейчас, - это снятие новых пошлин для предотвращения эскалации торговой войны".

Продолжается подготовка нового полноценного раунда торговых переговоров, однако о конкретных сроках и составе участников пока не объявлено. В четверг должен был состояться телефонный разговор между переговорными группами, однако ни одна из сторон не подтвердила, что разговор состоялся. В интервью Fox News президент США Трамп заявил, что в торговом споре "не отступит от своей позиции, поскольку пошлины работают".

Таким образом, отсутствие эскалации торговых противоречий прямо сейчас можно считать локальным позитивом, однако стороны, вероятно, по-прежнему очень далеки от компромисса, и текущий баланс довольно хрупок.

При сохранении позитивного риск-аппетита на глобальных рынках у индекса МосБиржи есть шансы на движение к середине диапазона 2700-2750 пунктов, считает Поддубский.

Директор по аналитике ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников считает, что панические настроения на рынках в сентябре могут сойти на нет. Июльский понижательный тренд на индексе МосБиржи на этой неделе был пробит вверх, и это заявка на успех. США и Китай вернулись за стол переговоров, чтобы разрешить свой тарифный спор. Министерство торговли Китая также заявило, что обе стороны обсуждают сентябрьский раунд встреч. Поэтому краткосрочно нет смысла играть на понижение. "Индикатор риска" - цены на золото перестали расти на фоне того, что правительства ряда стран (например, Южной Кореи) решили запустить программы дополнительного стимулирования экономики.

Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets ETF отскочил наверх от годовых минимумов, и теперь краткосрочные инвесторы могут спать спокойно. На США надвигается сильный ураган, который может повредить нефтяную инфраструктуру - значит, цены на нефть падать не будут. Трамп даже отменил свой визит в Польшу. По прогнозам Национального центра по ураганам, в воскресенье ожидается усиление "Дориана" и превращение его в ураган 4-й категории высокой опасности. Морские производители нефти в США могут замедлить добычу. На графике нефти пока не реализуются "бычий" сценарий, но стоит помнить, что в прошлом месяце ураган "Барри" существенно повлиял на нефтяные цены. Если ураган "Дориан" негативно повлияет на нефтедобычу в Мексиканском заливе и это совпадет по времени с новостями о прогрессе переговоров между США и Китаем, ситуация может переломиться в пользу "нефтебыков". Сопротивлением для Brent выступает отметка $62,5 за баррель.

На графике российского индекса МосБиржи есть точка притяжения 2750 пунктов, и до того, как она будет достигнута, играть на понижение опасно, считает Верников.

По словам аналитика компании "БКС Премьер" Сергея Дейнеки, российский рынок акций провожает лето в относительно неплохой форме, индексу МосБиржи удалось отыграть снижение первой половины августа. С возвращением инвесторов из отпусков можно ожидать притока на российский рынок свежих денег. Сентябрь в целом может стать умеренно позитивным для фондовых активов. Фундаментально покупке акций будут способствовать монетарные стимулы: как ожидается, ФРС США 18 сентября понизит базовую ставку на 25 базисных пунктов, также ожидается сокращение ставки в России.

Нефть Brent может закрепиться выше $60, также вероятно отсутствие новых санкционных угроз в отношении России с учетом фокусировки США на китайском и иранском направлениях. Нефть кроме возможных подвижек в торговых переговорах Пекина и Вашингтона в ближайшие недели может поддержать погодный фактор - в Мексиканском заливе и на южном побережье, где расположена значительная часть нефтяной инфраструктуры США, ожидаются сильные ураганы.

При этом в глобальном масштабе темой номер один продолжит оставаться переговорный процесс по торговой сделке США и КНР, который должен возобновиться в первых числах сентября. Решение Китая не объявлять симметричный ответ США и вернуться к переговорам может знаменовать собой определенный прогресс, что способно периодически повышать аппетиты к покупке "риска", считает Дейнека.

Впрочем, заключение полноценной торговой сделки в ближайшее время маловероятно, учитывая массу сохраняющихся серьезных противоречий и эскалацию кризиса в Гонконге, который имеет шансы стать "черным лебедем" начала осени, в случае, если Пекин решится на силовые действия в городе. Вторым потенциальным "черным лебедем" сентября может стать Аргентина, где финансовый рынок находится в нокдауне после неожиданных итогов предварительного голосования за кандидатов на президентскую должность. Страна демонстрирует признаки дефолта - правительство Аргентины в одностороннем порядке продлило срок выплат по всем краткосрочным бумагам, после чего 30 августа агентство S&P снизило кредитный рейтинг страны до уровня "выборочного дефолта" ("SD").

Третий риск предстоящей осени - это тема Brexit "без сделки". Будущее Великобритании должно решиться в октябре, а в сентябре эта тема будет возмущать информационное поле и тревожить умы инвесторов.

Перечисленные факторы могут сдерживать рост биржевых индексов в сентябре. Вместе с тем, сочетание угроз различного характера сохранит повышенный интерес к защитным активам, в том числе к золоту, котировки которого могут дотянуться до уровней $1560-1580, считает Дейнека.

Во "втором эшелоне" на "Московской бирже" лидерами роста днем в пятницу выступили акции ПАО "Институт стволовых клеток человека" (MOEX: ISKJ) (+6,6%), ПАО "ТНС энерго Воронеж" (MOEX: VRSB) (+4,3%), "ОГК-2" (MOEX: OGKB) (+2,2%), "ТГК-1" (MOEX: TGKA) (+2%), ПАО "Группа компаний "Роллман" (MOEX: RLMN) (+1,9%).

Подешевели бумаги ПАО "Глобалтрак менеджмент" (MOEX: GTRK) (-4,4%), "Мостотреста" (MOEX: MSTT) (-3,1%), Polymetal (MOEX: POLY) (-2,6%).

Суммарный объем торгов акциями из расчета индекса МосБиржи к 13:30 МСК составил 19,568 млрд рублей (из них 6,562 млрд рублей пришлось на обыкновенные акции Сбербанка).