Настоящая причина падения цены на золото

Вы удивлены тем, что золотые слитки имели слабую позицию в последнее время, в том числе падение на 2% сегодня?

Вы не должны быть удивлены. Это именно то, что некоторые аналитики прогнозировали в начале этого месяца, учитывая отсутствие высокой потребности беспокойства.

К сожалению, рынок имеет не лучшее положения дел сегодня, чем это было месяц назад.

Определим среднюю рекомендуемую экспозицию золота на рынке среди множества краткосрочных рынков, измеряя Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index (или HGNSI). В среднем в настоящее время он находится на уровне, близком к нулю - минус 3.3%, если быть точным.

Это говорит о том, что для всех намерений и целей, средний уровень золота находится полностью на стороне без ставки ни на рост цен, ни на снижение. Месяц назад, в противоположность этому, уровень HGNSI был минус 16,7%. Поэтому, несмотря на общее снижение золота в течение последнего месяца, средний уровень золота держится менее уверенно сегодня, чем тогда. Это не обнадеживающая тенденция с противоположной точки зрения.

Вы можете по-прежнему думать, что это хорошая новость (противоположная точка зрения). Но важно интерпретировать HGNSI относительно, а также абсолютно. Рынок золота до сих пор не был медвежьим, но его за последние пару лет сопровождает бездна.

В конце июня 2013 года HGNSI упал до минус 56,7%. А в декабре он опустился до минус 36,7%. Каждый из представленных примеров гораздо больше медвежий, чем мы видим сейчас, а также наперекор всему ожидается, что рынок золота вырастет в любом случае: на 19% после низкого июньского HGNSI и на 16% после декабрьского.

Это не было бы удивительно для следующего устойчивого быстрого роста акций после падения HGNSI, по крайней мере декабрьского.

Наиболее бычьим сценарием для золота, из противоположной точки зрения, был бы таймер для золота. 2%-ное снижение золота сегодня вполне может быть спусковым механизмом для того, чтобы это всё же произошло.

Сезонность золота

Почему золотые быки не обескуражены слабостью желтого металла? Одной из возможных причин является мнение, что золото, как правило, испытывает сезонный спад в мае-июне. Если это правильное тактирование исторических фактов, то слабость золота в это время года не является поводом для беспокойства, нежели это было бы в другое время года.

Ричард Рассел, главный редактор Dow Theory Letters, подписывается под этими рассуждениями. В минувшие выходные он написал своим клиентам: “Золото имеет тенденцию к снижению в эти месяцы, в то время как приближается к дну в июле. Если не заметно снижение золота в период года к июлю, я буду считать, что это бычье направление”.

На сколько статистически поддержаны эти сезонные ожидания? Чтобы выяснить это, я загрузил в мой компьютер статистическое программное обеспечения, которое вычисляет ежемесячные декларации по золотым слиткам с начала 1970-х годов, когда начали свободно торговать золотом. С одной стороны, заметьте, что из прилагаемой диаграммы июнь действительно является месяцем, в котором золото теряет позицию. Тем не менее, золото имеет тенденцию быть относительно сильным в мае.

Все модели в этой диаграмме достоверны на 95%. Этот уровень доверия статисты часто используют, чтобы определить, является ли модель подлинной? Эта диаграмма, в частности, является функцией относительно небольшого набора данных, но также и изменчивости результатов год за годом.

Некоторые золотые быки все же приводят еще более доказательств того, что не нужно лишнего скептицизма, он совсем не уместен.

По материалам: MarketWatch