Бурное ралли на рынке акций США вряд ли повторится в 2014 году - WSJ

Бурное ралли на американском фондовом рынке в этом году поднимает вопросы относительно 2014 года, пишет The Wall Street Journal. Аналитики обдумывают варианты: продолжится ли подъем за счет стабильного экономического роста и низких процентных ставок или рынок возьмет паузу после того, как Федеральная резервная система (ФРС) начнет сворачивание стимулирующих мер.

Повышение Dow Jones Industrial Average в пятницу почти на 1,3% после опубликования сильной статистики по рынку труда США усилило ожидания хорошего завершения текущего года. Этот год уже является лучшим за последние десять лет: Dow Jones взлетел на 22% и Standard & Poor's 500 - на 27%.

Исторические данные поддерживают идею, что 2014 год будет не таким выдающимся. С 1927 года было зафиксировано всего 23 случая, когда по итогам года S&P 500 поднимался на 20% или выше, по расчетам Birinyi Associates. На следующий год после такого значительного прироста среднее увеличение индикатора составляло 6,4%. Это ненамного выше среднего роста по итогам всех лет - 5,5%.

В результате даже некоторые "быки" предупреждают клиентов, что не стоит ждать в 2014 году повторения бурного роста этого года.

"Мы, конечно, не ожидаем в следующем году чего-то подобного тому подъему, который мы пока видим в этом году", - отмечает старший фондовый аналитик Wells Fargo Advisors Скотт Рен.

Он прогнозирует дальнейший рост рынка в 2014 году, однако оценивает его всего в 2-5% относительно текущего уровня - до 1850-1900 пунктов для S&P 500.

Главный директор по инвестициям BMO Private Bank Джек Аблин сказал, что S&P 500 будет "ежегодно увеличиваться на 3,4% в ближайшие три года".

Аналитик по американскому рынку Ned Davis Research Эд Клиссолд отметил, что хотя его компания остается "быком", риски в 2014 году будут расти. "Мы можем столкнуться с наиболее сдерживающей комбинацией финансово-бюджетной и денежно-кредитной политики со времен до финансового кризиса", - заявил он.

Рынок США поддерживался, в том числе, мерами ФРС по стимулированию экономики, включая ежемесячную покупку активов на $85 млрд. Сейчас отношение котировок акций компаний из S&P 500 к их прибыли за прошедший год составляет 18 раз, в то время как средний исторический показатель составляет 16 раз. При этом и прибыли, и выручка компаний стали повышаться более медленными темпами.

Кроме того, аналитики не исключают, что Федрезерв может сократить объем ежемесячного выкупа активов уже на следующем заседании, до которого осталось всего 10 дней. Но даже если это не произойдет в декабре, сворачивание мер не за горами.

Это не предвещает катастрофы, считают все вышеперечисленные эксперты. Рынок в конце 2014 года будет выше, чем в конце этого года, полагают они, однако предупреждают, что где-то в середине года возможны спады.

Из 23 случаев повышения S&P 500 за год более чем на 20% только в одном случае на следующий год индекс продемонстрировал еще более значительный подъем. В 1996 году он вырос на 20%, а в 1997 году - на 31%. Индикатор вновь поднялся в 1998 году - на 27%, и опять закончил "в плюсе" следующий, 1999 год, увеличившись на 20%. Вот это были времена, восклицает автор WSJ.

В восьми случаях из 23 на следующий год после существенного подъема было зафиксировано снижение S&P 500, шесть раз был отмечен рост еще на 20%.

По материалам: Интерфакс-Украина