Малые финансовые формы. Началась реализация сверхкоротких ОВГЗ

Министерство финансов предоставило банкам альтернативу при размещении денег на короткий срок, пишет газета КоммерсантЪ-Украина в статье Малые финансовые формы. Вчера состоялся первый аукцион по продаже 21-дневных облигаций внутреннего госзайма по ставке, которая составила конкуренцию доходности депозитных сертификатов Нацбанка. Это обеспечило интерес банков к новому инструменту — в госбюджет поступило около 460 млн грн. Однако такие привлечения не решают проблему кассовых разрывов бюджета, отмечают эксперты.

Вчера Минфин провел первый аукцион по размещению нового инструмента — облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ) со сроком обращения 21 день. О появлении такого инструмента министерство предупредило банки лишь накануне. Первый аукцион оказался успешным — в госбюджет было привлечено 458,9 млн грн.

При этом из 11 поданных заявок на общую сумму 565 млн грн Минфин выбрал лишь четыре самых крупных лота под наиболее низкий процент. Это позволило сократить средневзвешенный уровень доходности по этим бумагам до 4,03% годовых при ставке отсечения в 4,25%. Первичными дилерами предлагалась доходность от 4% до 10%. Выплата по этим бумагам состоится 27 ноября.

"Это абсолютно рыночный спрос — в аукционе участвовали негосударственные банки, в том числе с иностранным капиталом",— рассказал "Ъ" казначей одного из крупнейших банков. Появление спроса на новый инструмент объясняется тем, что его доходность более высокая, чем по депозитным сертификатам НБУ. Оба инструмента считаются относительно безрисковыми. Доходность по двухнедельным сертификатам НБУ составляет 3%, по месячным — 3,5%, а по 45-дневным — 4%. "Банкам интересны госбумаги со сроком обращения до года. При этом большинство финансовых учреждений будут комбинировать портфель, покупая и такие сверхкороткие, и более длинные бумаги",— отмечает собеседник "Ъ".

Высокая ликвидность банковской системы (на утро остатки на корсчетах составляли 25,2 млрд грн) вынуждает банки искать выгодные вложения на короткий срок — за октябрь НБУ через сертификаты привлек 53,4 млрд грн. "Минфин уже давно не работал с реальным рынком, предпочитая размещение длинных бумаг среди дружественных банков. Аукцион показал, что деньги в системе есть. Поэтому министерство может продолжать размещения, постепенно увеличивая срок обращения предлагаемых ОВГЗ",— говорит ведущий экономист блока "Финансовые рынки" Креди Агриколь Банка Александр Печерицын. В графике аукционов Минфина на ноябрь другие размещения сверхкоротких ОВГЗ не анонсируются, но они будут регулярными. "Нам уже объявили, что новый аукцион состоится на следующей неделе",— сказал один из банкиров.

Привлеченные деньги позволят Минфину преодолеть кассовый разрыв, связанный с тем, что налоговые поступления приходят на единый казначейский счет в 20-х числах месяца, а расходы госбюджета необходимо финансировать в течение месяца. "Эти поступления не решают проблем с разрывом — он оценивается в сумму не менее 2 млрд грн. Поэтому следует ожидать как новых размещений таких бумаг, так и активизации продажи стандартных ОВГЗ",— уверен экс-глава Минфина Игорь Уманский. Впрочем, по его словам, в ноябре-декабре ожидается сложная ситуация с бюджетными поступлениями. "В такой ситуации вернуть ранее привлеченные средства будет непросто. Складывается впечатление, что в Минфине либо просто перекладывают проблемы со дня на день, либо рассчитывают в ближайшее время на крупный приток средств — размещение евробондов или кредит МВФ, который снимет проблему с повестки дня",— объяснил господин Уманский.