Харви Джей Коэн: Рынок M&A наконец-то показывает признаки восстановления

Харви Джей Коэн, партнер американской юридическо-консалтинговой компании Dinsmore & Shohl LLP, эксперт в области M&А, пишет газета КоммерсантЪ-Украина в статье Рынок M&A наконец-то показывает признаки восстановления

— Какие сделки кроме Vodafone-Verizon оказали влияние на результаты третьего квартала? 

— Я считаю эту сделку показательной. Уверен, что в ближайшее время мы сможем увидеть еще несколько крупных сделок в телекоммуникационном секторе. Но крупные сделки зафиксированы и в других секторах. Очевидно, что вторая половина года превзойдет первую по объему M&A. Приведу только один пример. На прошлой неделе было объявлено, что американский производитель микропроцессоров и другого высокотехнологичного оборудования Applied Materials купит своего японского конкурента Tokyo Electron. Это одно из крупнейших в истории поглощение японской компании. Tokyo Electron оценивается в $9,3 млрд. Также стоит обратить внимание на крупную сделку между промышленным концерном Koch Industries и производителем кабельного оборудования Molex за $7,2 млрд, продажу розничной сети Nieman Marcus инвестфондам Ares Management и CPPIB за $6 млрд и продажу известного немецкого производителя сантехники и товаров для дома Grohe японской компании Lixil за $4 млрд. Совершенно очевидно, что рынок M&A наконец-то показывает признаки восстановления после периода снижения и стагнации. 

— Как вы оцениваете перспективы американских компаний на глобальном рынке M&A до конца года? 

— США вышли из серьезной рецессии. Конечно, в США остаются определенные негативные моменты — особенно это касается недостаточной обеспеченности высокооплачиваемыми рабочими местами, а также фискальный и пенсионный дефицит. Но при этом американские компании целого ряда отраслей показывают неплохие результаты. У американских компаний накоплен неплохой запас свободных денежных средств, а если такие компании являются публичными, то их котировки либо уже вышли на максимальные отметки за ближайшие годы, либо близки к этому. Именно поэтому американские корпорации все чаще хотят получить активы (как зарубежные, так и местные, американские), которые бы обеспечили им дополнительный приток выручки. По имеющимся у нас данным, количество компаний, ищущих такие возможности, растет каждый день. 

— Сможет ли выходящая из рецессии Европа поддержать глобальный рынок M&A в ближайшем будущем? 

— Европа уже показывает признаки восстановления, поэтому все больше европейских компаний также присматривают себе объекты для поглощения. Такая ситуация разительно отличается от того, что мы наблюдали последние несколько лет. Остается только надеяться на то, чтобы политики и регуляторы не испортили такую конъюнктуру и не замедлили набирающий обороты процесс. 

— Насколько существенной будет активность китайских компаний? 

— Китайцы обладают значительными денежными средствами. Кроме того, мы уже успели заметить, что у китайских компаний есть особый аппетит на сырьевые активы. К тому же во всем мире уже стали привыкать к китайским поглощениям, и это только играет Китаю на руку.