Железный аргумент. Ferrexpo приобрела пакет акций бразильской Ferrous Resources

Горнорудная компания Ferrexpo, основные производственные мощности которой расположены в Украине, расширяет присутствие на зарубежных рынках, пишет газета КоммерсантЪ-Украина в статье Железный аргумент. Вчера в Ferrexpo объявили о приобретении 14,4% акций бразильской железорудной компании Ferrous Resources. Отраслевые аналитики отмечают, что построить сопоставимые мощности, добывающие руду открытым способом, в СНГ обошлось бы в $2-3 млрд.

Вчера в компании Ferrexpo сообщили о приобретении 14,4% акций бразильской Ferrous Resources. Пакет формировался путем скупки акций у миноритариев в период с января по сентябрь 2013 года. Общая сумма потраченных на концентрацию средств составила $80 млн.

Ferrous Resources — частная бразильская горнорудная компания, основанная в 2007 году и разрабатывающая месторождение в самом крупном железорудном бассейне страны — Минас-Жерайс. Бразилия является вторым после Австралии крупнейшим в мире экспортером железной руды и местом базирования самого крупного производителя данной продукции — бразильской Vale.

Запасы Ferrous по классификации JORC оцениваются в 4 млрд т. В 2012 году компания произвела 2,9 млн т концентрата с содержанием железа на уровне 62%, в 2013 году рассчитывает выйти на объем производства в 5 млн т. Среди акционеров Ferrous: один из крупнейших трейдеров в мире — компания Glencore, а также американский миллиардер Карл Икан, состояние которого журнал Forbes оценил в $20,3 млрд.

В планах Ferrous — выйти на ежегодный объем производства железорудного сырья (ЖРС) в 15 млн т, а в будущем — в 40-65 млн т и, таким образом, войти в пятерку крупнейших железорудных компаний Бразилии. Для этого компания несколько раз планировала провести IPO на Лондонской фондовой бирже (LSE). В последний раз — в 2010 году — она рассчитывала привлечь $350-400 млн за 25% акций.

Аналитик ИК Eavex Capital Иван Дзвинка считает цену миноритарного пакета акций Ferrous привлекательной для Ferrexpo. Купленный пакет был оценен по текущему показателю отношения цены к запасам на 30-45% дешевле, чем акции самой Ferrexpo. Покупка является выгодной еще и потому, что построить сопоставимые мощности, добывающие руду открытым способом, в СНГ обошлось бы в $2-3 млрд, говорит аналитик ИГ "Ренессанс Капитал" Василий Кулигин.

На конец июня 2013 года у Ferrexpo на балансе находилось порядка $450 млн, поэтому компания вполне могла позволить себе сделку, которая позволит ей диверсифицировать страновые риски и выйти на новые рынки, считает господин Кулигин.

Напомним, в нынешнем году это не первая покупка железорудных активов украинскими группами. В июле "Метинвест" за $20 млн получил 49% в двух месторождениях с запасами руды, равными как минимум трети уже имеющихся у группы. Стремление увеличивать добычу руды закономерно — в перспективе это более рентабельный бизнес, чем производство стали, отмечают эксперты (см. "Ъ" от 24 июля).

Интерес к новым железорудным активам объясняется меняющейся конъюнктурой рынка, говорит аналитик инвестиционной компании "Альтана Капитал" Александр Кушнарев. Дело в том, что сокращение экспорта ЖРС из Индии из-за внутренних ограничений привело к образованию на рынке свободной ниши для иностранных поставщиков. Ожидается, что в перспективе Индия превратится в нетто-импортера железной руды. Низкое качество сырья, добываемого на китайских рудниках (среднее содержание железа в китайской руде не превышает 15%), приводит к переориентации металлургов на более качественную зарубежную руду. "В свете работы над диверсификацией китайскими металлургами поставок ЖРС от "большой тройки" (бразильской Vale и австралийских BHP Billiton и Rio Tinto.—"Ъ".) Ferrexpo имеет высокие шансы существенного расширения своего присутствия на данном рынке в долгосрочной перспективе",— отмечает Иван Дзвинка.