Андрей Герус: Далеко от договоренностей

На прошлой неделе миссия МВФ закончила свой очередной визит в Украину. Судя по новостям, которые сопровождали этот раунд переговоров прогресса, было достигнуто немного. Со стороны МВФ был очень дипломатичный и сдержанный комментарий, что в Украине наблюдается снижение девальвационного давления и не наблюдается ухудшения экономической ситуации, но спрогнозировать сроки выделения кредита МВФ не берется. В то же время руководитель торгово-экономического отдела представительства Европейского Союза в Украине Николас Бердж заявил, что есть проблемы в переговорном процессе, а именно недостаточность гибкости и недостаточность компромисса со стороны Украины.
Ключевые вопросы МВФ все те же – повышение тарифов ЖКХ (не только цен на газ) и либерализация валютного рынка, что фактически означает некую девальвацию гривны. Если соглашаться на такие шаги, то логичнее всего было сразу после парламентских выборов 2012 года. Но финансовые власти, вдохновленные тем, как удалось удержать стабильность на валютном рынке, похоже решили бороться за стабильность до конца (то есть до 2015 года). И хотя рынки капитала в последние полгода очень хороши и способствуют привлечению денег через евробонды, главные наши экспортные рынки по-прежнему лихорадит: цены на сталь и руду в феврале-марте упали на 10-15%. Таким образом, наша экономика фундаментально остается достаточно слабой и уязвимой и с огромным отрицательным балансом внешней торговли (около -15 млрд. дол. в 2012 году). А профицит текущего счета, который был в марте, был зафиксирован только по причине того, что Нафтогаз откладывал свои закупки газа на более поздний срок и этот отложенный спрос очевидно отобразится в апреле-мае.
Таким образом, при первом более-менее ощутимом ухудшении на международных рынках капитала Украина неизменно столкнется с серьезными трудностями, в том числе на валютном рынке. Именно макроэкономические дисбалансы в сторону импорта основная проблема страны и решать ее МВФ рекомендует ослаблением гривны, что в свою очередь усилит конкурентоспособность экспортеров и внутренних производителей и ослабит экспорт.
Но пока Украине и украинским компаниям удается удачно размещать евробонды идти на серьезные и, весьма вероятно, не всегда популярные шаги желания нет. Только на прошлой неделе мы Украина привлекла очередные 1 250 млн. дол. через размещение еврооблигаций, таким образом, решив вопрос очередной выплаты МВФ, которая должна произойти в конце апреля и в мае на сумму 1 350 млн. дол. Но вот чем дальше, тем сложнее нашим властям будет соглашаться с требованиями МВФ, а ведь всего до конца года надо осуществить выплат по долгам на более 5 млрд. дол.

По материалам: Инвестгазета