Игорь Олехов: Если евро исчезнет…

Вопрос возможного выхода отдельных стран из зоны евро обсуждается последние несколько лет. С усугублением финансовой ситуации в Греции, на Кипре и в других странах разговоры носят все более прикладной характер, а именно — с каким сценарием столкнется бизнес в случае, если одна из стран все-таки будет изгнана или выйдет самостоятельно из еврозоны. Прогнозов и оценок много, но как будут развиваться события с точки зрения управления юридическими и финансовыми рисками? И чем это грозит украинскому бизнесу?

Договорами ЕС прямо не предусмотрено, что государство, являющееся участником еврозоны, может вернуться к собственной валюте или быть исключенным из сообщества. Несколько временных решений, которые пытались принять за последнее время, изложены нечетко и очень обширно. Более того, все эти решения довольно смутныеи непроверенные и, вероятно, приведут к практическим сложностям их реализации и затягиванию вопроса нанесколько лет. Все это время страна, находящаяся под угрозой, может столкнуться с довольно враждебным отношением остальных государств сообщества, выводом капитала и усилением давления на банковскую систему.

Поэтому возможен либо беспорядочный выход, когда государство попытается получить согласие от всех стран-членов ЕС, либо более урегулированный выход, когда лидеры ЕС согласятся пойти на политический компромисс и пренебрегнут положениями основополагающих договоров ЕС. У второго сценария больше минусов: продолжительный период правовой неопределенности, которая усилит финансовую неопределенность, и хаос, ккоторому нужно быть готовым. Есть много сфер, в которых государство, объявившее выход, должно будет сотрудничать с институтами ЕС (например, возвращение депозитов государства из Евроцентробанка).

Если это произойдет, стоит быть готовым к исчезновению валюты евро, поскольку активы и обязательства, выраженные в евро, при распаде еврозоны могут быть деноминированы в другую валюту. Валютные несоответствия могут иметь место в контрактах с потребителями и поставщиками, а ликвидность банков может существенно снизиться.

Украинским и международным корпорациям стоит готовиться к возможным непредвиденным расходам. К примеру, большинство последствий того, что одна или несколько мощных экономик покинут еврозону, будут прямопротивоположными последствиям, если ее покинут более слабые экономики. Кто бы ни выходил из зоны евро, последствия для компании с производственной базой в более экономично развитой стране и с продажами в менее развитой могут отличаться от последствий для компании с иной экономической моделью.

Что может послужить причиной деноминации денег или платежных обязательств? Это — ключевой вопрос, который должен служить основой каждого решения, принимаемого компаниями в отношении своих активов, номинированных в евро. Два наиболее важных аспекта, которые следует принять во внимание — место платежа, а также применимое право и юрисдикция платежного обязательства.

Место платежа может определять валюту платежа, даже если валюта четко предусмотрена в договоре. Таким образом, даже если банковский счет деноминирован в евро либо контракт предусматривает расчеты в евро, номесто платежа — одна из экономически слабых стран, которая может быть, как добровольно, так и принудительно изгнана из еврозоны, то она вполне может принять соответствующее законодательство, согласно которому расчеты должны происходить в новой валюте. Уже сейчас необходимо начать пересматривать местонахождение банковских депозитов в еврозоне и определить страну, в которой необходимо производить расчеты по контрактам.

Если есть договорное обязательство рассчитываться в евро, выбор применимого права выходящей страны, как ивыбор юрисдикции для судебного рассмотрения споров, могут стать фатальными в отношении требования проводить расчеты исключительно в евро. Но необходимо быть осторожными с положениями о применимом правеи о юрисдикции в новых контрактах.

По материалам: Инвестгазета