Фьючерс UX-06.12: итоги, анализ, прогноз

Раз в квартал, при завершении торгов по очередному фьючерсному контракту на Индекс UX, эксперт нашей компании подводит итоги по этому инструменту.

Сегодня Дмитрий Михайлусенко, ведущий специалист департамента интернет-трейдинга Dragon Capital, расскажет о том, как июньский фьючерс UX-06.12 закончил свое обращение, какими были особенности этого контракта, а также о наших ожиданиях по следующему фьючерсу, UX-09.12.


Ключевые факты и терминология

Напомним, что 27 мая 2010 г. Украинская биржа запустила срочный рынок, на котором сегодня можно торговать фьючерсом на Индекс UX. Использование инструментов срочного рынка позволяет инвестору зарабатывать как на растущем, так и на падающем рынке, минимизировать свои риски или, наоборот, брать на себя дополнительный риск в расчете заработать больше. Благодаря гибкости возможных стратегий обороты по срочному рынку на мировых биржах, как правило, в десятки раз превышают обороты по базовому активу.

В течение календарного года происходит исполнение четырех фьючерсных контрактов на Индекс UX: в марте, июне, сентябре и декабре. В каждый момент времени проводятся торги по двум фьючерсам – ближнему и дальнему. На сегодняшний день ближним контрактом является UX-09.12, исполнение которого наступит 15 сентября 2012 г., а дальним — UX-12.12, который закончит свое обращение 15 декабря 2012 г.

По стоимости фьючерсного контракта можно судить об ожиданиях участников рынка относительно того, на каком уровне будет торговаться базовый актив (Индекс UX) в момент исполнения фьючерса. Ситуация, когда стоимость фьючерса превышает текущую стоимость Индекс UX, указывает на то, что рынок ожидает роста индекса. Такое положение называют контанго. Обратная ситуация, которая указывает на ожидания снижения индекса, называется бэквордация.


Итоги обращения июньского фьючерса: цена исполнения 960,50 п. (+4,94%)

В пятницу, 15 июня, на украинском фондовом рынке исполнился июньский фьючерсный контракт UX-06.12, обращение которого началось 16.12.2011 г. За этот период максимальное значение фьючерса UX-06.12 было зафиксировано 03.02.2012 г. на отметке 1599 п., рост тогда составил 7,09% (от цены последней сделки в первый день торгов). Минимальная отметка была замечена 08.06.2012 г., когда контракт достиг отметки 717,8 п. при снижении на 35,7% (от цены последней сделки в первый день торгов). В день экспирации, 15 июня, в ходе вечернего клиринга на исполнение было представлено 17 258 контрактов на общую сумму 16 576 309 грн.

Чем запомнился UX-6.12: ниже индекса

Как и предшествующим контрактам, фьючерсу UX-06.12 была присуща повышенная волатильность с частыми гэпами на открытии торговых сессий. Июньский контракт продемонстрировал ликвидность выше (среднее значение на уровне 36 млн. грн.), чем его предшественник, ликвидность которого в течение обращения сохранялась на уровне 28 млн. грн (средн. знач.). Суммарный объем торговли за полгода по июньскому фьючерсу составил 4,01 млрд. грн. или +20,8% к обороту мартовского контракта.

Основной период активности участников срочного рынка пришелся на период с 26 апреля вплоть до экспирации. В конце апреля на срочном рынке началось затяжное падение, которое продолжалось до 8 июня и составило 55,1%, что является рекордом в истории украинского срочного рынка. Одной из причин подобной динамики могли быть действия со стороны крупных нерезидентов, которые активно избавлялись от рисковых активов украинских эмитентов.

Стоит отметить, что экспирация на этот раз прошла спокойно, несмотря на скептические ожидания многих участников торгов. С самого утра на рынке была заметна незначительная нервозность, т. к. старт торгов на Украинской бирже был отложен на один час. Инвесторы пытались усмотреть в этом чей-то корыстный умысел, но результаты экспирации развеяли все волнения. Дополнительное беспокойство было обусловлено еще и внесенными изменениями в спецификацию фьючерса, которые предусматривают увеличение периода расчета итоговой цены контракта в дату исполнения как среднего значения Индекса UX с 1-го до 3-х часов торгов (с 14:30 до 17:30).

Чего стоит ожидать от сентябрьского фьючерса UX-09.12

Стоит отметить, что динамика торгов сентябрьского фьючерса в первый день его обращения была гораздо выше, чем у его предшественника, хотя перетекание ликвидности происходило неохотно. Как и ранее, динамика торгов на срочном рынке будет зависеть от того, насколько активно будут принимать участие отечественные инвесторы в торгах на рынке акций. В целом, благодаря существенной просадке, от сентябрьского контракта ждут восстановления тренда.

Источник: Драгон Капитал