Комментарий перед аукционом Минфина

Комментарий перед аукционом Минфина



17 липня 2013 года
Драгон Капитал

В четверг, 18 июля, правительство проведет внеочередной аукцион по размещению ОВГЗ. Минфин предлагает стандартные ОВГЗ со сроком погашения 02.10.2013 и две серии валютных облигаций с погашением 15.07.2015 и 25.05.2016.

Минфин решил выйти на рынок второй раз на этой неделе, в основном, в поисках долларовых средств. При этом перечень выставленных на аукцион серий указывает на то, что правительство ориентируется на рыночный спрос. Основной задачей сейчас видится размещение валютных облигаций, новый ориентир доходности по которым был получен на прошлой неделе. Ситуация на внешних рынках еще недостаточно хороша для нового выпуска еврооблигаций, и Минфину нужно привлечь еще порядка 600 млн. долларов в ближайшие несколько недель. Это позволяет рынку даже диктовать свои условия, и не исключено, что на аукционе можно будет увидеть заявки выше ставок отсечения, которые Минфин выбрал в качестве ориентиров на последнем размещении (8,25% по двухлетним и 8,75% по трехлетним облигациям). В то же время, готовность правительства идти на поводу у рынка вызывает сомнения, потому как доходность по трехлетним облигациям уже вплотную приблизилась к кривой еврооблигаций. Доходность короткой гривневой бумаги вряд ли претерпит изменения и составит 7,75%.

Источник: Драгон Капитал

Аналитик: Сергей Фурса
Другие обзоры облигаций от Драгон Капитал


Компании

все компании