Директор департамента долговой и международной финансовой политики Министерства финансов Галина Пахачук заявила вчера, что доходность е

Директор департамента долговой и международной финансовой политики Министерства финансов Галина Пахачук заявила вчера, что доходность е



17 липня 2013 года
Драгон Капитал

Директор департамента долговой и международной финансовой политики Министерства финансов Галина Пахачук заявила вчера, что доходность еврооблигаций на уровне 10% является слишком высокой для Украины, добавив, что Министерство финансов выйдет на рынок внешних заимствований, когда появится «окно» ликвидности и станет адекватной стоимость привлечения заемных средств. (Bloomberg)


Елена Белан, главный экономист Dragon Capital
До конца этого месяца платежи правительства по обслуживанию валютного долга составят около $0,9 млрд., в том числе $0,4 млрд. по долларовым ОВГЗ, $0,4 млрд. по кредитам МВФ из госбюджета и около $0,1 млрд. процентных платежей. Министерству финансов целесообразно рефинансировать эти выплаты новыми валютными займами, чтобы не допустить падения золотовалютных резервов. Мы полагаем, что правительство вернется на рынок еврооблигаций, как только иностранные инвесторы будут вновь готовы покупать украинские суверенные бумаги с доходностью ниже 10%. Пока суверенная кривая по-прежнему находится в зоне 10%-ых доходностей, но ситуация на внешних кредитных рынках в последние недели стала менее напряженной. Если такая тенденция продолжится, то окно для размещения нового суверенного выпуска может появиться уже в ближайшие недели. Тем временем, Минфин продолжает использовать внутренние источники валютного фондирования, в частности долларовые ОВГЗ. На вчерашнем первичном аукционе министерство привлекло $0,2 млрд., разместив двух- и трехлетние долларовые облигации со средневзвешенной доходностью 8,25% и 8,19% соответственно. Следующий аукцион с участием валютных ОВГЗ запланирован на 23 июля, но не исключено, что в зависимости от ситуации на внешних кредитных рынках будут проведены и неплановые аукционы.

Источник: Драгон Капитал

Аналитик: Елена Белан
Другие обзоры облигаций от Драгон Капитал


Компании

все компании