Комментарий перед аукционом Минфина

Комментарий перед аукционом Минфина



1 липня 2013 года
Драгон Капитал

Во вторник, 2 июля, правительство проведет очередной аукцион по размещению ОВГЗ. Минфин предложит три серии стандартных ОВГЗ со сроком погашения 02.10.2013 г., 16.05.2015 г. и 06.05.2020 г.

Минфин в июле возвращается к практике размещения трехмесячных ОВГЗ. Это является результатом общих опасений в системе по поводу прохождения осеннего периода, что делает проблематичным рыночное размещение более длинных облигаций. На данный момент трудно сказать, будет ли высоким рыночный спрос на эти инструменты, как и трудно определить, на каком уровне Минфин видит справедливый уровень доходности по этим облигациям. С одной стороны, ликвидность в банковской системе находится на крайне высоком уровне и размещение на короткие сроки в такие ликвидные инструменты всегда радовало банки. С другой стороны, текущий аукцион проходит на фоне негативных ожиданий участников рынка в связи с ожесточениями резервных требований, усугубленных ростом ставок накануне длинных выходных. Таким образом, текущее размещение может стать лишь пробным, и реальные объемы появятся уже при следующих продажах коротких облигаций. Размещение длинных облигаций пройдет по стандартной схеме.

Источник: Драгон Капитал

Аналитик: Сергей Фурса
Другие обзоры облигаций от Драгон Капитал


Компании

все компании