Комментарий перед аукционом Минфина

Комментарий перед аукционом Минфина



20 травня 2013 года
Драгон Капитал

Во вторник, 21 мая, правительство проведет очередной аукцион по размещению ОВГЗ. Минфин предложит четыре серии стандартных ОВГЗ со сроком погашения 30.10.2013 г., 07.05.2014 г., 02.05.2018 г. и 08.04.2020 г., а также валютные облигации с погашением 18.03.2015 г. и 23.03.2016 г.

Главной новостью аукциона является возвращение валютных бумаг после длительного периода отсутствия такого предложения. Большие выплаты по обязательствам в иностранной валюте на протяжения мая-июня вынуждает правительство вернуться к практике долларового заимствования. Спрос ожидается на высоком уровне, в первую очередь по двухлетним бумагам. Одновременно, по сравнению с предыдущим размещением, должен увеличится спрос на гривневые бумаги. Высокий уровень ликвидности банковской системы будет стимулировать спрос на коротком конце кривой. При этом результативным должно стать не только размещение шестимесячных бумаг, где потолок доходности остается на неизменном уровне в 7,75% (основные биды ожидаются в диапазоне 7,5%-7,75%), но и годовые облигации. По последним бумагам для инвесторов, желающих получить бумаги, рационально подавать биды на уровне 9,75%-10,0%. Потребность правительства в гривневых ресурсах на сегодня умеренная, что не обещает высокий объем спроса на длинном конце кривой.

Источник: Драгон Капитал

Аналитик: Сергей Фурса
Другие обзоры облигаций от Драгон Капитал


Компании

все компании