Dragon Capital: комментарий перед аукционом Минфина

Dragon Capital: комментарий перед аукционом Минфина



8 квітня 2013 года
Драгон Капитал

Во вторник, 9 апреля, правительство проведет очередной аукцион по размещению ОВГЗ. Минфин предложит четыре серии стандартных ОВГЗ со сроком погашения 18.09.2013 г., 19.03.2014 г., 04.04.2018 г. и 12.02.2020 г.

На этом аукционе скорее всего станет результативной продажа трех серий бумаг. Наибольший спрос ожидается на коротком конце кривой, по шестимесячным облигациям. При первом предложении этих облигаций удовлетворённые биды располагались в довольно широком диапазоне, 7,0%-7,75%. На текущем аукционе можно ожидать сужение этого диапазона. Нижняя граница заявок подтянется ближе к ставкам отсечения. В то же время Минфин вполне предсказуемо попытается опустить ставки отсечения. Не исключено, что компромисс между рынком и правительством будет найден в диапазоне 7,5%-7,75%.

Аналогичная ситуация и по годовым облигациям, где основные биды ожидаются в диапазоне 10,25%-10,5%, и правительство будет отсекать по минимальным уровням. При этом Минфин явно продолжит давить рынок с тем, чтобы доходность ушла ниже 10%. По длинным облигациям движений в ставках не ожидается. Несмотря на появление рыночного спроса на пятилетнюю бумагу, движений по ставке на длинном конце кривой ожидать не стоит. Если размещения пятилетних облигаций и будут проходить, то на уровне 14,3%.

Источник: Драгон Капитал

Аналитик: Сергей Фурса
Другие обзоры облигаций от Драгон Капитал


Компании

все компании