«ИК «Велес Капитал»: Еженедельный обзор за 21 – 25 мая 2011 года»

ВЗГЛЯД ТРЕЙДЕРА
После значительных потерь, понесенных рынками неделей ранее, итог прошедшей недели для фондовых рынков США и Европы, несмотря на разнонаправленную торговлю, оказался достаточно положительным. Основным драйвером по-прежнему является ситуация с долговым кризисом в Европе и в первую очередь новости по Греции. Сейчас, принятие практических шагов финансовыми институтами по предотвращению возможного банкротства страны отложено до окончания парламентских выборов в Греции и формирования нового правительства с получением от него доказательств соблюдения ранее взятых обязательств в части мер бюджетной дисциплины. Поэтому инвесторы вынуждены довольствоваться политическими новостями, оценивая их сточки зрения роста или снижения риска выхода страны из валютного союза.
Так, в начале недели положительный тренд на рынках рискованных активов был поддержан новостями со встречи руководителей стран G8, в ходе которой говорилось о заинтересованности сохранения Греции в зоне евро. Кроме того, волна покупок и рост индексов бирж начала недели был усилен заявлением премьер-министра Китая о необходимости сосредоточения на мерах, стимулирующих экономический рост в стране.
Но уже в среду, с неформального саммита Евросоюза, прозвучало о неизбежности странам еврозоны скорейшего принятия самостоятельных мер, минимизирующих потери на случай выхода Греции из еврозоны. Кроме того, в среду так и не было достигнуто согласие в вопросах дальнейших шагов по преодолению финансового кризиса.
Макроэкономическая статистика из Европы оказалась в значительной мере негативной:
• в мае, практически по всем страна еврозоны предварительные значения опросных индексов деловой активности (PMI), как в производственной сфере, так и в сфере услуг продолжают снижаться, все дальше и дальше отходя от контрольного уровня 50 пунктов;
• в Германии индекс деловой активности немецкого института IFO (Business climate index) за май снизился до 106,9 с 109,9 (прогноз 109,9):
• на уровне прогнозов, осталось значение индекса ВВП (GDP) Германии за первый квартал +0,5% с -0,2% (прогноз +0,5%), а в годовом исчислении +1,2% с +2,0% (прогноз +2,0%).
Худшая макроэкономическая статистика резко увеличила спрос на активы убежища, поэтому течении недели немецкие двухлетние облигации покупались практически с нулевой доходностью, кроме того евро к доллару неоднократно в течение недели обновлял годовые минимумы. Но инвесторы на Европейских рынках, похоже, приобретают некоторый иммунитет к Греческим проблемам, а техническая перепроданность способствует более активному подбору подешевевших акций.
Все это позволило завершить неделю индексам основных европейских бирж на положительной территории: DAX +1,10%, CAC40 +1,40%, FTSEE100 +1,59%.
Инвесторы на биржах США торговали с оглядкой на Европу, вернее на Греческий фактор. Собственная макроэкономическая статистика оказалась довольно противоречивой:
• достаточную силу показал рынок жилья в апреле. Количество продаж новых домов (New home sales) увеличилось за месяц в годовом исчислении на 3,3% до 343 тыс. с 328 тыс. в марте (прогноз 335 тыс.);
• на уровне прогнозов вышли данные по первичным обращениям за пособиями по безработице;
• но такой опережающий индикатор, как индекс заказов на товары длительного пользования в апреле оказался значительно хуже прогноза +0,2% за месяц, а заказы, исключая транспортный сектор сократились на -0,6%. В итоге за неделю индексы основных бирж США показали рост: Dow Jones (30) +0,69%, S&P500 +1,74%, Nasdaq Composite +2,11%.
Оптимизм инвесторов на азиатских биржах в течение прошедшей недели был достаточно ограниченным. Предварительные данные за май по индексу деловой активности в Китае показали ухудшение – индекс снизился до 48,7 пунктов с 49,3. Но тут же оценочное значение
индекса выпуска промышленной продукции выросло до 50,5, с 49,3 в апреле.
Некоторым негативом для рынков явилось снижение международным рейтинговым агентством Fitch на два пункта c AA- до А+ с негативным прогнозом суверенного рейтинга Японии. Итог недели на Азиатских биржах: Nikkei225 -0,36%, шанхайской биржи -0,48%, гонконгской биржи -1,26%, корейский индекс KOSPI +2,34%.
Индексы российской биржи ММВБ - РТС продолжили обновлять годовые минимумы и завершили неделю разнонаправлено: индекс ММВБ +0,35%, РТС -1,30%.
На сырьевых рынках, на фоне укрепления доллара, наметилась некоторая консолидация. Приостановили свое падение цены на промышленные металлы, за неделю цена фьючерсов на бирже LME на медь к закрытию составляла 7600,48 долларов за тонну или +0,01% за неделю, аналогично подрос никель +1,34%. Срочные контракты на драгметаллы - золото -1,17% за неделю, серебро -0,66%.
На рынках нефти наблюдается разнонаправленная динамика на фоне безрезультатных переговоров с Ираном относительно его ядерной программы. Фьючерсы на европейский сорт Brent вернулись в район 107 долларов за баррель или +0,47% за неделю, аналогично американский сорт Light в пятницу торговался в районе 90,72 доллара за бочку или -1,01%.
Текущая неделя начинается праздниками в США и некоторых европейских странах. Из статистики в течение недели ожидается по США индекс доверия потребителей и ключевые данные по рынку труда. По Европе индексы деловой активности PMI, а также данные по инфляции.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРОШЛОЙ НЕДЕЛИ
• Рост ВВП Украины за январь-апрель остался почти на уровне января-марта
• Судебное решение о взыскании с "Интерпайпа" более 570 млн грн задолженности за газ вступило в силу
• "УкрАВТО" близка к привлечению соинвестора для производства авто на польском заводе FSO
"Метинвест" в I кв.-2012 получил чистую прибыль $170 млн при выручке $3,22 млрд
• НКРЭ утвердила инвестнадбавку в 200,8 млн грн для блока №13 Старобешевской ТЭС "Донбассэнерго"
• ДМК им.Дзержинского не может вывести на проектную мощность новую установку "печь-ковш" №2
• Сумское НПО им. Фрунзе за 3 года изготовит крупную партию компрессоров для Ирана
• Профицит платежного баланса Украины в апреле-2012 возрос на 35,5% к марту-2012
• Украина в апреле сократила выплавку стали на 17,7% и продолжает балансировать на грани вылета из мировой десятки
• ИСД в 2012-2013гг инвестирует в развитие ДМК им.Дзержинского около $240 млн
• "Лугансктепловоз" возглавит кризис-менеджер из Чехии Цеснек
• Госдолг Украины с начала 2012г сократился с 39,9% до 36% ВВП

ГМК
Существенных перемен к лучшему на Украинской бирже за прошедшую неделю не произошло, напротив, на фоне ограниченного роста на внешних рынках украинский фондовый рынок продолжил снижение. Индекс биржи на закрытии в пятницу показывал уровень 1065,02 пункта или -4,77% за неделю.
Акции металлургических компаний входящие в расчет индекса UX Украинской биржи показали разнонаправленную динамику. Лучше рынка заканчивали неделю бумаги ОАО «Металлургический комбинат «Азовсталь» (AZST) при цене в пятницу 0,059 грн. недельное снижение составило -1,44%.
Коллеги же по цеху, напротив, отметились примерно одинаковым снижением, превосходящим рыночное: бумаги ОАО «Енакиевский металлургический завод» (ENMZ) потеряли за неделю -6,07%, а акции ОАО «Алчевский металлургический комбинат» (ALMK) -6,25%. Объемы сделок с акциями второго эшелона металлургов оставались несущественными и проходили вблизи уровней закрытия прошлой недели.
На неделе была опубликована мировая статистика производства стали за апрель, которая наглядно демонстрирует существенное отставание отечественных металлургических компаний от текущего мирового тренда. Так, в апреле мировое производство стали на 1,2% в годовом исчислении составило 128 млн. тонн, а за первые четыре месяца текущего года общемировое производство выросло на 0,7% к аналогичному периоду прошлого года. При этом в Украине производство стали в апреле к аналогичному периоду прошлого года снизилось сразу на 17,7% и составила 2,52 млн. тонн. Такое снижение переместило Украину на последнее место в первой десятке стран основных производителей сталелитейной продукции. В подобной ситуации вполне закономерно ожидать сохранение настороженного отношение инвесторов к бумагам украинских сталеваров.
Но за прошедшую неделю лидером снижения среди «голубых фишек» сектора ГМК стали акции ОАО «Авдеевский коксохимический завод» (AVDK), которые показали двузначное снижение в 10,41%, на закрытии недели до 3,261 грн, таким образом, в мае бумага продолжила безостановочно падать, стремясь к своему историческому минимуму.
Акции ГОКов показывали на неделе разнонаправленную динамику. Наиболее ликвидные из них бумаги ОАО «Северный горно-обогатительный комбинат» (SGOK) торговались лучше рынка и закрылись с небольшим недельным ростом 0,08%. На отдельных сделках акции ОАО «Полтавский горно-обогатительный комбинат» (PGOK) просели за неделю на 8,25%.
Несомненно, основные факторы, такие как негатив на международных финансовых рынках, вызванный европейским долговым кризисом и, как следствие, потеря интереса инвесторами к рискованным активам, вызывая ограничения притока ликвидности на украинский фондовый рынок, продолжат свое влияние и с началом лета.

ЭНЕРГЕТИКА
На фоне всеобщего обвала рынка, прошедшую неделю акции сектора электроэнергетики также закончили падением.
По итогам недели изменение в бумагах генерации составило:
• «Центрэнерго» (CEEN; -12,69%) стал традиционным лидером торгов с объемом в 18,03 млн.грн.;
• «Донбассэнерго» (DOEN; -1,2%) планирует строительство 2 блоков Славянской ТЭС, оценивая инвестиции на уровне 9 млрд. грн.;
• незначительным спросом пользовались акции «Киевэнерго» (KIEN; -11,34%).
Среди энергораспределяющих компаний невысоким спросом пользовались акции «Днепрооблэнерго» (DNON; +10,06%).

МАШИНОСТРОЕНИЕ
Очередную неделю сектор машиностроения вслед за рынком закончил падением. Повышенным спросом пользовались акции «Мотор Сич» (MSICH; -7,62%) с объемом торгов 18,1 млн. грн.
Среди отечественных вагоностроителей лидером падения стал «Стахановский вагоностроительный завод» (SVGZ; -5,47%), акции «Крюковсого вагоностроительного завода» (KVBZ) снизились за неделю на 1,04%. На ХК «Лугансктепловоз» (LTPL; +0,46%) новым генеральным директором станет Павел Цеснек, известный топ-менеджер из Чехии, специализирующийся на антикризисном управлении.
Незначительным спросом пользовались акции «Азовобщемаш» (AZGM;-36,36%), «Турбоатома» (TATM; +2,50).

Скачать документ

Источник: Велес Капитал